A Magic Formula do Joel Greenblatt: Aplicação no mercado financeiro brasileiro

Abstract

Este trabalho investiga a aplicação da estratégia de investimentos conhecida como Magic Formula, desenvolvida por Joel Greenblatt, no principal mercados acionário da América Latina, o Brasil. Fundamentada na filosofia do Value Investing, a fórmula consiste em ranquear empresas com base em dois indicadores, Return on Capital (rentabilidade) e Earnings Yield (desconto), visando identificar ações subvalorizadas com alto potencial de valorização. A pesquisa tem como objetivo principal verificar se essa abordagem, amplamente testada em mercados desenvolvidos, apresenta desempenho superior aos índices de referência desse país emergente, onde a eficiência informacional é questionável, sem incorrer em maior risco, evidenciado por métricas como o Índice de Sharpe. O estudo contribui para o debate sobre a validade do Value Investing, com a Magic Formula sendo uma representação quantitativa dessa filosofia, em economias emergentes.

This study investigates the application of the investment strategy known as the Magic Formula, developed by Joel Greenblatt, in the major stock market of Latin America, that is Brazil. Rooted in the philosophy of Value Investing, the formula ranks companies based on two indicators, Return on Capital (profitability) and Earnings Yield (valuation), to identify undervalued stocks with high appreciation potential. The primary objective is to examine whether this approach, widely tested in developed markets, delivers superior performance compared to benchmark indices in this emerging market, where informational efficiency is often questioned, without incurring higher risk as measured by metrics such as the Sharpe Ratio. The study contributes to the ongoing debate regarding the validity of Value Investing, positioning the Magic Formula as a quantitative representation of this philosophy within emerging economies.