Existência de Post Earnings Announcement Drift em Fundos de Investimento Imobiliários

Abstract

Esta dissertação analisa a hipótese de que o principal fator de precificação para investidores de Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) são os dividendos anunciados e que existe um impacto significativo no valor das cotas de FIIs decorrente da variação de curto prazo desta métrica, aumentando a volatilidade da classe de ativos. A análise aproveita a distribuição de rendimento recorrente dos fundos como medida de resultado e avalia a variação desta como explicação do resultado do ativo, baseado no estudo de Ball e Brown (1968) que demonstra a existência de Post Earnings Announcement Drift.

This dissertation analyzes the hypothesis that the primary pricing factor for Brazilian Real Estate Investment Trust (REIT) investors is the dividend and that short-term variations in this metric have a significant impact on the value of REIT shares, increasing the volatility of this asset class. The analysis leverages the recurring distribution of fund earnings as a performance measure and evaluates its variation as an explanation for the asset's performance, drawing on Ball and Brown’s (1968) study, which demonstrates the existence of Post-Earnings Announcement Drift.