Impacto do Novo Mercado da B3 no Valor Agregado das Empresas: Um Estudo sobre Governança Corporativa e Performance Empresarial

Abstract

Depois do País vivenciar, nas últimas décadas, algumas crises econômicas, os investidores vêm se tornando cada vez mais preocupados com a qualidade dos investimentos dentro do país. A governança coorporativa é um meio pelo qual a empresa se esforça para organizar sua gestão da forma mais transparente e passa para os possíveis investidores a confiança de investir em algo mais seguro, com regras bem definidas. No Brasil, a B3, bolsa de valores brasileira, classifica as empresas em diferentes níveis de governança corporativa de acordo com critérios pré-determinados e que serão abordados posteriormente. Para incentivar as empresas a seguirem os critérios e se posicionarem nos mais altos níveis de governança corporativa, as regras rígidas podem ser apreciadas pelo mercado incentivando o investimento privado. No presente estudo foi analisado que, no esquema atual brasileiro, os esforços financeiros, de tempo e cultura para estar no mais alto nível de governança corporativa da B3, chamado Novo Mercado, trouxe benefícios em termos de valor empresarial para as empresas. Para isso, foi utizado de análises econométricas e estatísticas que concluiram com robustez o citado acima.

After experiencing several economic crises in recent decades, investors in Brazil have become increasingly concerned with the quality of domestic investments. Corporate governance serves as a mechanism through which companies strive to manage themselves with greater transparency, thereby inspiring investor confidence by presenting themselves as safer and more structured investment opportunities. In Brazil, B3 — the Brazilian stock exchange — classifies companies into different levels of corporate governance according to pre-established criteria, which will be discussed later. To encourage companies to comply with these criteria and position themselves at the highest levels of governance, strict regulations may be rewarded by the market through greater investor confidence and increased private investment. This study analyzed whether, under the current Brazilian framework, the financial, cultural, and organizational efforts required to join B3’s highest corporate governance level — the Novo Mercado — result in tangible benefits in terms of firm value. To this end, econometric and statistical analyses were conducted, and the findings robustly support this conclusion.