Resultados de operações de fusões e o uso de assessores financeiros

Abstract

Motivado pela aparente falta de consenso se fusões e aquisições efetivamente criam valor para o acionista, além do restrito número de trabalhos que trata do caso brasileiro, procura-se avaliar o resultado das F&A’s (fusões e aquisições) ocorridas durante a década passada no Brasil sob a perspectiva de criação de valor para o acionista. Além disso, investiga-se se uso de assessores financeiro carrega alguma relação com o sucesso (ou fracasso) das transações. Para tanto, utilizou-se testes de hipóteses e modelos de regressão linear estimados via método dos mínimos quadrados ordinários. Concluí-se que as F&A’s ocorridas no Brasil foram bem sucedidas em criar valor para o acionista e que o uso de assessores financeiros, seja pelo lado vendedor, comprador ou ambos, permite um acréscimo de em média 21% na variação do enterprise value da companhia adquirente após o anúncio da transação (apesar de não garantirem o sucesso da transação).