Opções Reais em Investimentos Florestais

dc.contributor.authorGastaldi, Heitor Luis Gut
dc.contributor.authorANDREA MARIA ACCIOLY FONSECA MINARDI
dc.coverage.cidadeSão Paulopt_BR
dc.coverage.paisBrasilpt_BR
dc.creatorGastaldi, Heitor Luis Gut
dc.date.accessioned2023-07-24T19:40:33Z
dc.date.available2023-07-24T19:40:33Z
dc.date.issued2012
dc.description.abstractEste trabalho avalia, sob a ótica de decisão de investimento, o valor referente à possibilidade de antecipação ou postergação da colheita de uma floresta de eucalipto frente a incertezas acerca do preço da madeira, tomando como base o corte realizado no sétimo ano. A avaliação concentra-se na comparação entre o uso do tradicional fluxo de caixa descontado com a avaliação por opções reais. Utiliza-se para isso o modelo binomial recombinante desenvolvido por Cox, Ross e Rubinstein (1979), assumindo o processo estocástico de preço browniano geométrico e o processo de reversão à média de preços, como proposto por Nelson e Ramaswamy (1990). O processo de reversão a média mostra-se mais adequado a avaliação do investimento florestal, apresentando valores para a opção mais coerente para a atividade, ao passo que a avaliação por movimento browniano geométrico não identifica benefício na antecipação de colheita, apenas postergação, além de resultar em valores substancialmente altos para o investimento analisado. Concluí-se que o uso de opções reais na avaliação de ativos florestais corresponde a um ferramental importante no reconhecimento das especificidades dessa atividade, contribuindo para o processo de decisão de investimentos e a competitividade no mercado de terras para aquisição de imóveis rurais objetivando a instalação desses plantios.pt_BR
dc.description.otherWhile forest managers have a wide variety of decision making tools available for harvest scheduling purposes, ultimate investment decisions typically rely on the use of Discounted Cash Flow valuations. This paper assesses the use of real options analysis in maximizing value from eucalyptus forest harvesting under uncertain wood price conditions, using as a base case a seven year rotation. The analysis compares traditional discounted cash flow valuation with the real options approach, using the binomial model developed by Cox, Ross, and Rubinstein (1979), and assuming two different stochastic processes for price trend: Geometric Brownian Motion and Mean Reversion, as proposed by Nelson and Ramaswamy (1990). We conclude that the mean reversion process is more suitable for forest investment valuation, resulting in reasonable valuations for the use of land for forest production. The Geometric Brownian Motion results in unrealistic valuations. The use of real options in the assessment of forest assets can provide investment decision makers an alternative tool for recognizing value in the rural land market.pt_BR
dc.format.extent34 p.pt_BR
dc.format.mediumDigitalpt_BR
dc.identifier.issueWPE 287/2012
dc.identifier.urihttps://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/5926
dc.language.isoPortuguêspt_BR
dc.publisherInsperpt_BR
dc.relation.ispartofseriesInsper Working Paperpt_BR
dc.rights.licenseO INSPER E ESTE REPOSITÓRIO NÃO DETÊM OS DIREITOS DE USO E REPRODUÇÃO DOS CONTEÚDOS AQUI REGISTRADOS. É RESPONSABILIDADE DO USUÁRIO VERIFICAR OS USOS PERMITIDOS NA FONTE ORIGINAL, RESPEITANDO-SE OS DIREITOS DE AUTOR OU EDITORpt_BR
dc.subjectOpções reaispt_BR
dc.subjectAvaliação de Reflorestamentopt_BR
dc.subjectModelo binomialpt_BR
dc.subjectprocesso de reversão à médiapt_BR
dc.subject.keywordsReal optionspt_BR
dc.subject.keywordsInvestmentspt_BR
dc.subject.keywordsReforestationpt_BR
dc.subject.keywordsBinomial modelpt_BR
dc.subject.keywordsmean reverting processpt_BR
dc.titleOpções Reais em Investimentos Florestaispt_BR
dc.typeworking paper
dspace.entity.typePublication
local.subject.cnpqCiências Sociais Aplicadaspt_BR
local.typeWorking Paperpt_BR
relation.isAuthorOfPublication4f89a841-117c-473d-8798-96eb2d9ce1cf
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