Prêmio de risco e o viés da taxa a termo como previsor da taxa de câmbio futura

dc.contributor.advisorLyrio, Marco Tulio Pereira
dc.contributor.authorNagamachi, Sérgio Massahiro
dc.coverage.spatialSão Paulopt_BR
dc.creatorNagamachi, Sérgio Massahiro
dc.date.accessioned2021-09-13T03:23:49Z
dc.date.accessioned2015-09-11T22:06:18Z
dc.date.available2021-09-13T03:23:49Z
dc.date.available2015-09-11T22:06:18Z
dc.date.issued2014
dc.description.abstractEste trabalho tem por objetivo verificar uma das questões mais intrigantes na literatura de finanças internacionais, mais conhecida como forward premium puzzle. Tal anomalia é relacionada a uma falha na paridade descoberta de juros onde o prêmio a termo é negativamente correlacionado com variações futuras no mercado à vista. Com base na metodologia proposta por Fama (1984), investiga-se se existe tal anomalia para o mercado brasileiro e se a existência de um prêmio de risco variante no tempo é capaz de explicá-la. Utilizou-se o Filtro de Kalman para extrair a série de prêmio de risco, conforme Garcia e Olivares (2001). Os principais resultados encontrados foram que o viés existe apenas para o período de regime cambial denominado “crawling peg”, de abril de 1995 a dezembro de 1998, e este viés pode ser explicado pela existência de um prêmio de risco variante no tempo. Além disso, encontrou-se uma correlação positiva entre o índice de preços e o prêmio de risco, o que se sugere é que os agentes se preocupam com o poder de compra, logo, demandam um retorno acrescido de um prêmio de risco maior em períodos de inflação mais alta. O regime de livre flutuação leva à redução da importância do prêmio de risco para o Brasil no período mais recente.pt_BR
dc.description.otherThis work aims to verify one of the most intriguing questions in the international’s finance literature, better known as forward premium puzzle. This anomaly is related to a failure in the uncovered interest parity where the forward premium is negatively correlated with future changes in the spot market. Based on the methodology proposed by Fama (1984), investigates if this anomaly exist to the Brazilian market and if the existence of a risk premium variant in time is able to explain it. We used the Kalman filter to extract the risk premium, as Garcia and Olivares (2001). The main findings were that the bias exists only for the exchange rate regime period called "crawling peg", from April 1995 to December 1998, and this bias can be explained by the existence of a risk premium variant in time. In addition, we found a positive correlation between the price index and the risk premium, which suggest that agents care about the purchasing power thus require a return plus a higher risk premium in periods of higher inflation. The free-floating regime leads to a reduction of the importance of the risk premium for Brazil in the latest period.pt_BR
dc.format.extent46 p.pt_BR
dc.identifier.urihttps://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/686
dc.language.isoPortuguêspt_BR
dc.rights.uriTODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEM.pt_BR
dc.subjectPrêmio de riscopt_BR
dc.subjectTaxa de câmbio a termopt_BR
dc.subjectParidade descoberta de jurospt_BR
dc.subjectRisk premiumpt_BR
dc.subjectForward ratept_BR
dc.subjectUncovered interest rate paritypt_BR
dc.titlePrêmio de risco e o viés da taxa a termo como previsor da taxa de câmbio futurapt_BR
dc.typemaster thesis
dspace.entity.typePublication
local.contributor.boardmemberAraujo, Michael Viriato
local.contributor.boardmemberNunes, Clemens Vinicius De Azevedo
local.typeDissertaçãopt_BR
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