Variações macroeconômicas e oscilações do mercado de ações brasileiro: uma análise empírica

Abstract

O mercado acionário está inserido em um contexto econômico complexo, de modo que os ativos carregam fatores de risco referentes ao cenário macroeconômico. Em um ambiente de frequentes mudanças nas variáveis macroeconômicas nacionais, existe o desafio de determinar como o retorno de ativos listados na bolsa brasileira são afetados por mudanças nas políticas econômicas. Nesse contexto, o presente trabalho irá analisar a relação de curto prazo estabelecida entre diferentes variáveis macroeconômicas e o desempenho do mercado acionário brasileiro, definindo como variações em tais variáveis afetam o retorno dos investidores. Para tal, foi aplicado o método de regressão múltipla por Mínimos Quadrados Ordinários, considerando um modelo incluindo um conjunto de diferentes fatores macroeconômicos nacionais que podem afetar o desempenho do mercado de ações, além de uma variável que representa o mercado acionário externo. Através da análise dos resultados, encontra-se que a taxa de câmbio, a taxa de juros, o risco país e o mercado externo têm influência sobre o desempenho do mercado de ações nacional. Além disso, é determinado como variações macroeconômicas afetam o retorno dos investidores do mercado acionário brasileiro.The stock market is embedded in a complex economic context, whereby assets carry risk factors related to the macroeconomic environment. In an context of frequent changes in national macroeconomic variables, there is a challenge in determining how the returns of assets listed on the Brazilian stock exchange are affected by changes in economic policies. In this context, the present study will analyze the short-term relationship established between different macroeconomic variables and the performance of the Brazilian stock market, defining how variations in these variables affect investor’s returns. To do so, the method of multiple regression using Ordinary Least Squares was applied, considering a model that includes a set of different national macroeconomic factors that can impact the performance of the stock market, along with a variable representing the foreign stock market. Through the analysis of the results, it is found that the exchange rate, interest rate, country risk, and external market have an influence on the performance of the domestic stock market. Furthermore, it is determined how macroeconomic variations affect the returns of investors in the Brazilian stock market.