Avaliação de fundos de investimento em ações no Brasil: desempenho, tamanho e taxas

Abstract

Esse trabalho investiga o desempenho de fundos de investimentos em ações no Brasil, com o foco em três questões principais: (1) a capacidade dos fundos de investimento em ações de superar, em média, os retornos da carteira de mercado; (2) a relação entre tamanho de um fundo e seus retornos; e (3) a relação entre taxas de administração e o desempenho de um fundo. Utilizando dados do mercado brasileiro, este estudo expande a literatura existente ao aplicar testes t, regressões lineares e polinomiais. Os resultados indicam que, em média, os fundos não conseguem superar o índice de mercado quando ajustados pelo risco incremental assumido. Além disso, não foram encontradas conclusões significativas sobre a relação entre o tamanho de um fundo e seus retornos. Não obstante, há evidências de uma relação negativa entre taxas de administração e o desempenho de um fundo, sendo que esse efeito se torna mais pronunciado à medida que a taxa de administração aumenta. Esses resultados destacam as dificuldades enfrentadas pelos fundos de investimento em ações no Brasil para superar o índice de mercado, bem como a importância das despesas suportadas pelos cotistas na busca por melhores resultados.

This paper investigates the performance of investment funds in Brazil by addressing three key research questions: (1) whether funds can outperform the market index on average; (2) the relationship between fund size and performance; and (3) the relationship between administrative expenses and fund performance. Drawing upon Brazilian market data, the study expands existing literature by applying t-tests, linear regression, and polynomial regression analyses to answer these questions. The results indicate that, on average, funds do not outperform the market index when adjusted for incremental risk; no significant conclusions can be drawn about the relationship between fund size and performance; and a negative relationship exists between higher administrative expenses and fund performance, with the effect becoming more pronounced as expenses increase. This research sheds light on the challenges faced by Brazilian investment funds in delivering market-beating performance and highlights the importance of fund expenses in achieving better results.