Estudo de desvio de preços entre NTN-B e NTN-F
| dc.contributor.advisor | GUSTAVO BARBOSA SOARES | |
| dc.contributor.author | Chaouiche, Bachir Samir El | |
| dc.coverage.spatial | São Paulo, SP | pt_BR |
| dc.creator | Chaouiche, Bachir Samir El | |
| dc.date.accessioned | 2021-09-13T03:18:16Z | |
| dc.date.accessioned | 2020-10-13T01:33:11Z | |
| dc.date.available | 2021-09-13T03:18:16Z | |
| dc.date.available | 2019 | |
| dc.date.available | 2020-10-13T01:33:11Z | |
| dc.date.issued | 2019 | |
| dc.date.submitted | 2019 | |
| dc.description.abstract | O presente trabalho, mediante metodologia dedutiva e analítica, com consulta em obras e documentos nacionais e internacionais, investiga a existência de desvios de taxas relevantes e persistentes entre os títulos públicos federais NTN-B e NTN-p. A motivação para investigar esse tema tem como inspiração o trabalho feito no mercado norte americano por Fleckenstein, Longstaff and Lustig, de 2014, o qual identificou um desvio médio de 54,50 pontos percentuais para o mercado norte americano, chegando a superar 200 pontos percentuais para alguns pares de títulos. Para o caso brasileiro, serão comparados os títulos de NTN-F com as NTN-Fs sintéticas, que são construídas a partir da NTN-B mais o swap IPCA x PRE com fluxo de pagamentos iguais ao da NTN-B. A avaliação é feita para o período de 2008 a 2018, o que representa uma análise quase completa da série histórica, dado que os primeiros títulos de NTN-B e NTN-F foram emitidos em 2003 e que não havia mercado líquido e maduro naquela época. Os resultados encontrados mostram que existe uma anomalia de preços no mercado de títulos públicos federais brasileiro e estão em linha com o observado nos EUA. Para o período analisado, as NTN-Bs pagaram, em média, 110 pontos percentuais acima das NTN-Fs. Em períodos de crise financeira, o prêmio da NTN-B chegou a superar 600 pontos percentuais. | pt_BR |
| dc.description.other | This paper, based on deductive and analytical methodology, and on national and international works and documents, investigates the existence of relevant and persistent mispricing in government bonds NTN-B [Government Bond – Series B - floating rate indexed by IPCA (Extended National Consumer Price Index)] and NTN-F [Government Bond – Series F - fixed rate with semiannual payment]. The motivation to investigate this subject was inspired by a 2014 research study about the United States market carried out by Fleckenstein, Longstaff and Lustig, which identified an average mispricing of 54.50 percentage points for the United States market, and for some bond pairs, it exceeded 200 percentage points. In the Brazilian setting, NTN-F bonds will be compared to synthetic NTN-F bonds, which are formed based on NTN-B plus inflation swap exactly replicating the cash flows of the NTN-B. The assessment comprises the period between 2008 and 2018, which represents a nearly complete analysis of the historic series, provided that the first NTN-B and NTN-F bonds were issued in 2003, when the market was not liquid yet. The achieved results demonstrate pricing anomaly in Brazilian government bonds, and that they are in line with the ones observed in the United States. For the analyzed period, NTN-B bonds have paid, in average, 110 percentage points above NTN-F bonds. In times of financial crisis, NTN-B premium exceeded 600 percentage points. | pt_BR |
| dc.format.extent | 64 p. | pt_BR |
| dc.identifier.uri | https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2607 | |
| dc.language.iso | Português | pt_BR |
| dc.rights.uri | TODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEM. | pt_BR |
| dc.subject | Swap PRE x IPCA. Títulos Públicos Federais. Anomalia de preços. | pt_BR |
| dc.title | Estudo de desvio de preços entre NTN-B e NTN-F | pt_BR |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| local.contributor.boardmember | Araujo, Michael Viriato | |
| local.type | Dissertação | pt_BR |
| relation.isAdvisorOfPublication | 8a7b5a9c-5615-4623-bfcb-b67ed3f6008f | |
| relation.isAdvisorOfPublication.latestForDiscovery | 8a7b5a9c-5615-4623-bfcb-b67ed3f6008f |