Dinâmica da análise de risco no mercado de ações

Abstract

Neste trabalho estudamos a dinâmica do mercado financeiro e avaliamos medidas de intervenção externa visando o combate a crises financeiras. A metodologia adotada foi a de modelos baseados em agentes computacionais, em contraposição aos modelos econométricos tradicionais. O modelo estudado, proposto por Bagley (1992) e modificado por Caetano (2011), tem origem na Química e descreve como ocorre a reação entre polímeros A e B, na presença de um catalisador, formando um polímero C. A analogia com o mercado financeiro é feita de maneira que os polímeros são interpretados como sendo três bolsas de valores: Hang-Seng, Dow Jones e Ibovespa no período entre setembro de 2007 e setembro de 2010. O sistema de equações diferenciais de primeira ordem não lineares foi resolvido utilizando o método de Runge-Kutta de quarta ordem e seus parâmetros identificados utilizando o método proposto por Nelder-Mead programado em Matlab. A análise de Monte Carlo, onde se considera que o FED (Federal Reserve) pode intervir na economia norte-americana injetando dinheiro no mercado mostrou efeitos positivos nos índices de bolsa de valores dos EUA e do Brasil. Os resultados do estudo do VaR (Value-at-Risk) indicam que o risco sistêmico diminui quando há intervenção externa. Entretanto, apesar dos resultados das simulações indicarem que o intervencionismo é capaz de combater crises financeiras, ainda permanecem dúvidas a respeito do impacto dessas medidas em termos de risco moral (moral hazard) nos agentes econômicos.