O papel dos fundos de pensão como acionistas: um estudo com empresas brasileiras de capital aberto
| dc.contributor.advisor | SERGIO GIOVANETTI LAZZARINI | |
| dc.contributor.author | Nese, Arlete De Araujo Silva | |
| dc.coverage.spatial | São Paulo | pt_BR |
| dc.creator | Nese, Arlete De Araujo Silva | |
| dc.date.accessioned | 2021-09-13T03:16:09Z | |
| dc.date.accessioned | 2015-10-22T14:19:30Z | |
| dc.date.available | 2021-09-13T03:16:09Z | |
| dc.date.available | 2012 | |
| dc.date.available | 2015-10-22T14:19:30Z | |
| dc.date.issued | 2012 | |
| dc.date.submitted | 2012 | |
| dc.description.abstract | O impacto de ativismo dos fundos de pensão sobre o desempenho econômico de empresas quando participam de seu bloco acionário tem sido pouco analisado. Estudos em economias desenvolvidas ao longo do tempo evidenciam a relevância dos fundos de pensão como investidores institucionais no mercado de capitais. Esta importância decorre da larga posição acionária, do ativismo na governança corporativa e monitoramento das companhias na obtenção de maiores retornos. Assim, de forma a se buscar evidências no mercado brasileiro, como país representativo de mercados emergentes, utilizou-se base acionária de 442 empresas de capital aberto, com ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BM&F Bovespa) entre 1995 e 2009, para verificar como a participação dos fundos de pensão nos blocos de controle acionário das empresas afeta o desempenho econômico e de mercado dessas companhias. Há evidências em algumas regressões de que, a presença dos fundos de pensão nos blocos de controle aumentou o retorno contábil das empresas. Porém, somente em regressões em que os fundos de pensão, em conjunto, detêm o controle majoritário da companhia. Em nenhuma das regressões do modelo o efeito contábil foi reduzido quando observadas empresas pertencentes a grupos econômicos ou controladas pelo estado, ou quando havia participação de fundos de pensão de patrocínio público. No entanto, efeito positivo, encontrado em retorno contábil, não foi evidenciado em nenhuma das formas sobre o Q de Tobin, uma medida de valor de mercado das firmas. Uma possível explicação é que outros investidores de mercado não identificam valor na participação dos fundos de pensão no bloco de controle acionário de empresas. | pt_BR |
| dc.description.other | The impact of pension fund activism in the financial performance of companies is not sufficiently studied not only in Brazil but also in other emerging markets. However, studies in developed economies over time have shed light on the relevance of pension funds as institutional investors in capital markets. This is a result of pension funds’ substantial equity position in companies and their activism and monitoring on the corporate governance of invested companies aiming at higher returns. Thus, as a way to get empirical evidence from the Brazilian economy, as a country representative of emerging markets, it was used a data base of 442 publicly traded companies with shares traded on the São Paulo Stock Exchange (BM&F Bovespa) between 1995 and 2009, to demonstrate variation in the effect of pension funds’ shareholdings in control blocks of corporations on the accounting and market performance of the associated companies. There are evidences in some regressions, that the presence of pension funds in control blocks of corporations increased their accounting returns. Although, only in regressions that pension funds, together, have direct majority capital control of the company. Moreover, there are no evidences that this effect was attenuated when the pension fund was observed in companies that are part of a business group or state-owned enterprises. However, the positive effect of pension funds participation, observed in accounting returns, was not verified on Tobin's Q, as measure of market value of firms. One possible explanation is that other investors may not identify value in the pension funds’ shareholdings participation in control blocks of corporations. | pt_BR |
| dc.format.extent | 67 p. | pt_BR |
| dc.identifier.uri | https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/1033 | |
| dc.language.iso | Português | pt_BR |
| dc.rights.uri | TODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEM | pt_BR |
| dc.subject | Fundos de pensão | pt_BR |
| dc.subject | Governança corporativa | pt_BR |
| dc.subject | Ativismo | pt_BR |
| dc.subject | Desempenho econômico | pt_BR |
| dc.subject | Mercados emergentes | pt_BR |
| dc.subject | Brasil | pt_BR |
| dc.subject | Pension funds | pt_BR |
| dc.subject | Corporate governance | pt_BR |
| dc.subject | Activism | pt_BR |
| dc.subject | Economic performance | pt_BR |
| dc.subject | Merging markets | pt_BR |
| dc.subject | Brazil | pt_BR |
| dc.title | O papel dos fundos de pensão como acionistas: um estudo com empresas brasileiras de capital aberto | pt_BR |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| local.contributor.boardmember | Barros, Henrique Machado | |
| local.contributor.boardmember | Musacchio, Aldo | |
| local.type | Dissertação | pt_BR |
| relation.isAdvisorOfPublication | 4ee022f9-7466-405d-ae1a-6b1e33f611e8 | |
| relation.isAdvisorOfPublication.latestForDiscovery | 4ee022f9-7466-405d-ae1a-6b1e33f611e8 |