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Type: Trabalho de Conclusão de Curso
Title: Teste de eficiência no mercado de derivativos do Brasil
Authors: Ribeiro, Leonardo Dias
Examination board: Gonçalves, Adalto Barbaceia
Martins, Sérgio Ricardo
Advisor: Gonçalves, Adalto Barbaceia
Publication Date: 2018
Original Abstract: A globalização estimulou a adoção de diversos mecanismos financeiros, em prol do auxílio na tomada de decisão dos indivíduos. Nesse contexto, o mercado de derivativos surgiu como forma de proteção ao risco que agentes econômicos e investidores enfrentam, ao tomarem decisões baseadas em eventos futuros. Esses mecanismos serão efetivos e assertivos caso o mercado em que estão inseridos seja eficiente. Este estudo tem como objetivo analisar a teoria de eficiência de mercado em derivativos do Brasil. Para tal, foram observados os preços diários de abertura e de fechamento de futuros e de futuros à vista relacionados a três contratos futuros: DI de um dia (DI1), dólar comercial (DOL) e milho (commodity agrícola) (CCM). Para identificar a presença de eficiência de mercado nas séries temporais é importante verificar a hipótese de passeio aleatório. Assim, dois testes de raiz unitária foram conduzidos: ADF e KPSS. A presença de passeio aleatório nas séries temporais valida a teoria de eficiência de mercado. Ademais, testes de correlação serial e de razão da variância (não captada pelo ADF e KPSS) foram utilizados para garantir a adequação dos modelos, em prol da obtenção de resultados eficientes e consistentes. Este estudo apresenta evidências favoráveis em prol da confirmação da teoria de eficiência de mercado nos contratos futuros DI1, CCM e DOL tanto para “Open-toopen” quanto para “Close-to-close”.
Keywords in original language : Eficiência de mercado. Mercado de derivativos. Passeio aleatório. Brasil.
Abstract: Globalization has stimulated the adoption of financial mechanisms, in favor of assisting in the decision-making of individuals. In this context, the derivatives market has emerged as a form of risk protection that economic agents and investors face in making decisions based on future events. These mechanisms will be effective and assertive if the market in which they are inserted is efficient. This study aims to analyze the theory of market efficiency in Brazilian derivatives. To do so, the daily opening and closing prices of futures and spot futures related to three futures contracts were observed: DI of one day (DI1), commercial dollar (DOL) and corn (agricultural commodity) (CCM). In order to identify the presence of market efficiency in the time series, it is important to verify the random walk hypothesis. Thus, two unit root tests were conducted: ADF and KPSS. The presence of a random walk in time series validates the theory of market efficiency. In addition, tests for the serial correlation and for the volatility of the random walk (not captured by the ADF and KPSS) were used to guarantee the adequacy of the models, to obtain consistent and efficient results. So, the results of this study confirm that DI1, DOL and CCM contracts follow the theory of market efficiency.
Language: Português
Copyright: Todos os documentos desta Coleção podem ser acessados, mantendo-se os direitos dos autores pela citação da origem.
Appears in Collections:Graduação em Economia

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