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Type: Dissertação
Title: Impacto das surpresas macroeconômicas na curva de juros e inflação esperada brasileira
Authors: Gaião, Rafael Ladeira
Examination board: Lyrio, Marco Túlio Pereira
Ferraz, José Euclides De Melo
Advisor: Silva, Marcelo Leite De Moura E
Publication Date: 2011
Original Abstract: Os impactos de surpresas nos anúncios de dados macroeconômicos sobre as taxas de juros são de grande interesse para agentes do mercado e autoridades monetárias. O presente estudo investiga como variações inesperadas nos indicadores macroeconômicos brasileiros e americanos afetam a estrutura a termo da taxa de juros e expectativas de inflação no Brasil. Dentre os nove dados brasileiros testados, surpresas nas decisões do COPOM, no IPCA, no IGPM e na produção industrial impactam pelo menos três vértices da curva de juros nominal, da curva de juros real ou das expectativas de inflação. Surpresas que levem o mercado a acreditar que os riscos inflacionários ou de sobreaquecimento da economia estejam mais elevados causam elevação em toda a curva de juros e nas expectativas de inflação de curto prazo. Dos sete indicadores americanos, as surpresas no índice de atividade, no indicador de numero de postos de trabalho e nas decisões do FOMC apresentam coeficientes significativos nas curvas de juros nominal e de juros real, indicando que a economia americana também tem influência sobre a formação das taxas de juros brasileiras
Keywords in original language : Surpresas
Curva de juros
Indicadores macroeconômicos
Surprises
Yield curve
Macroeconomic indicators
Abstract: The impacts of macroeconomic surprises on interest rates are a subject of great importance to market agents and monetary authorities. The present study investigates how those sudden variations on Brazilian and American macroeconomic indicators can affect the structure of the Brazilian yield curve and inflation expectations. From the nine Brazilian announcements, surprises in COPOM’s decision, IPCA, IGPM and Brazilian industrial production have an impact on at least three vertices of the nominal interest rate curve, the real interest rate curve and the inflation expectation. News that may lead the market to believe in inflationary risks or that the risk of the overheating of the economy is higher tend to cause an elevation on the whole interest rate curve and on the inflation expectations in a short term. Among seven American indicators, surprises in FOMC’s decision, ISM and non-farm payroll present significant coefficients on the nominal and real yield curves, showing that the American economy also has an influence on the composition of the Brazilian interest rates.
Language: Português
Appears in Collections:Mestrado Profissional em Economia

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