Graduação em Economia

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Securitização de Recebíveis: Benefícios, Rentabilidades, Riscos e histórico
(2025) Ferreira, João Paias
A securitização de recebíveis é um mecanismo financeiro que transforma direitos creditórios em valores mobiliários negociáveis no mercado de capitais. Esse processo tem se consolidado como uma alternativa eficiente para empresas captarem recursos e para investidores diversificarem seus portfólios. No Brasil, os principais instrumentos utilizados na securitização são os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs), os Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) e os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), eles têm se consolidados como pilares do mercado de crédito estruturado. No Brasil, a securitização tem se destacado como uma alternativa eficiente para empresas captarem recursos sem depender exclusivamente de instituições bancárias. Dentre seus principais benefícios, destacam-se o acesso a capital de forma mais ágil e menos onerosa, a diversificação das fontes de financiamento e a diluição de riscos de crédito. Para os investidores, esses ativos oferecem potencial de alta rentabilidade, muitas vezes isenta de imposto de renda, como no caso dos CRAs e CRIs para pessoas físicas. Entretanto, essa modalidade de financiamento também implica riscos relevantes, como inadimplência dos devedores subjacentes, baixa liquidez dos títulos no mercado secundário, assimetrias informacionais e elevada complexidade regulatória. O arcabouço normativo brasileiro, conduzido pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Banco Central, tem evoluído com o objetivo de aumentar a transparência, a governança e a segurança jurídica dessas operações. O presente estudo explora os benefícios da securitização, como a antecipação de fluxos de caixa, a mitigação de riscos de crédito e a ampliação do acesso a financiamento. Além disso, analisa-se a rentabilidade desses ativos, que frequentemente apresentam retornos atrativos devido à sua estrutura e garantias. No entanto, também são discutidos os riscos envolvidos, incluindo risco de crédito, liquidez e regulação. Além da trajetória da securitização no Brasil até o cenário atual, destacando sua importância para o desenvolvimento do mercado financeiro nacional e suas perspectivas futuras.
Avaliação de fundos de investimento em ações no Brasil: desempenho, tamanho e taxas
(2023) Chung, Gustavo Kai Tie
Esse trabalho investiga o desempenho de fundos de investimentos em ações no Brasil, com o foco em três questões principais: (1) a capacidade dos fundos de investimento em ações de superar, em média, os retornos da carteira de mercado; (2) a relação entre tamanho de um fundo e seus retornos; e (3) a relação entre taxas de administração e o desempenho de um fundo. Utilizando dados do mercado brasileiro, este estudo expande a literatura existente ao aplicar testes t, regressões lineares e polinomiais. Os resultados indicam que, em média, os fundos não conseguem superar o índice de mercado quando ajustados pelo risco incremental assumido. Além disso, não foram encontradas conclusões significativas sobre a relação entre o tamanho de um fundo e seus retornos. Não obstante, há evidências de uma relação negativa entre taxas de administração e o desempenho de um fundo, sendo que esse efeito se torna mais pronunciado à medida que a taxa de administração aumenta. Esses resultados destacam as dificuldades enfrentadas pelos fundos de investimento em ações no Brasil para superar o índice de mercado, bem como a importância das despesas suportadas pelos cotistas na busca por melhores resultados.
Spread bancário brasileiro: um indicador de excesso?
(2017) Rey, Letícia Dias
Uma das grandes preocupações do Banco Central do Brasil atualmente é o nível do prêmio de risco do setor bancário no país, uma vez que isso encarece os empréstimos para os consumidores finais da cadeia, impedindo que haja o estímulo desejado na economia com o ciclo de expansão monetária que tem sido implementado. Dado isso, o principal objetivo do estudo em questão é observar um indicador que possa revelar se há ou não um excesso de spread nas operações de crédito das instituições financeiras ou se o custo financeiro das mesmas realmente reflete os riscos e custos aos quais estas instituições estão expostas. Será observado um indicador de excesso de spread para o fator Brasil dentro das operações de crédito livre a partir de um indicador de rentabilidade financeira, este que será explicado por alguns fatores – tanto macroeconômicos quanto contextuais e políticos. Trazer mais contribuições para este tema é bastante relevante no que se trata de análises de eficiência das políticas do Banco Central brasileiro e do como as distorções do setor podem afetar a atividade econômica e pode levar à reflexões de como aumentar a eficiência do sistema em prol da atividade nacional.

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