O trabalho verifica os efeitos de um desalinhamento da taxa de câmbio real sobre o crescimento econômico brasileiro no período de 1995 a 2007. A fim de analisar essa relação, foram adotados modelos econométricos para estimar a taxa de câmbio real de equilíbrio baseadas em fundamentos macroeconômicos, podendo assim ter uma medida dos desalinhamentos cambiais. O crescimento econômico é visto sob a ótica das evidências de sobrevalorização e subvalorização da taxa de câmbio real nesse período em relação à taxa de câmbio de equilíbrio. Os resultados mostram uma relação positiva entre uma sobrevalorização cambial e a variação do produto brasileiro.
