A grande busca dos investidores é encontrar investimentos que possuam um excesso de retorno ao mercado, conhecido na literatura como a habilidade de market timing ou alpha. Com isso, os fundos de investimento buscam encontrar ativos que possam gerar tal retorno para se tornarem investimentos atrativos. O presente trabalho busca comparar duas formas de se estimar este retorno de alguns fundos de investimento brasileiros durante o período de 2002 e 2010: o Ordinary Least Squares (OLS) e o Residual Augmented Least Squares (RALS), com o intuito de testar a afirmação de Heuson e Hutchinson (2010) para fundos de investimento brasileiros de que alphas estimados via RALS são mais significativos. O resultado obtido ao longo do período inteiro confirma a teoria desses autores, porém o argumento de que essa diferença é ainda maior em períodos de crise não se mostrou verdadeira.
