Graduação em Economia
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Trabalho de Conclusão de Curso Credit default swaps e mudanças macroeconômicas(2014) Franco, Victoria Fischer JunqueiraEsse trabalho objetiva fazer uma análise do índice CDS soberano do Brasil. Primeiramente, o trabalho aborda como a literatura apresenta os princípios econômicos vinculados ao índice credit default swap e analisa o funcionamento desse mercado. O trabalho se baseia em estudos prévios realizados sobre o comportamento dos spreads soberanos dos países emergentes. Através de um estudo econométrico avalia-se o impacto e a influência de variáveis macroeconômicas brasileiras e do mercado internacional sobre a precificação do spread do CDS de 5 anos do Brasil. A analise é feita utilizando dados históricos da inflação, crescimento do PIB, dívida sobre o PIB, saldo em transações corrente, taxa de câmbio, Ibovespa, índice S&P500 e o índice de volatilidade VIX. Foi realizado dois modelos econométricos, um que analisava o comportamento das variáveis no longo prazo e outro que buscava explicar o comportamento das variáveis em relação a choques de curto prazo. Os resultados demonstraram que as principais variáveis na precificação do spread do CDS do Brasil, são a do mercado de capitais brasileiro e as variáveis que representam o mercado internacional.Trabalho de Conclusão de Curso Estudo sobre o risco de crédito dos títulos de dívida corporativos brasileiros: uma comparação entre o mercado secundário e o modelo KMV–Merton(2013) Frison, RafaelO objetivo desse estudo é realizar uma comparação entre o risco de crédito implícito nos títulos de dívida corporativos brasileiros e o resultado que obtemos para esse mesmo valor através da aplicação do modelo Merton’s KMV. A metodologia proposta trata o equity de uma empresa de maneira equivalente a uma opção de compra sobre os ativos dessa companhia, resultando, após certa manipulação, em spreads de crédito comparáveis aos que podem ser observados através das taxas indicativas do mercado secundário de debêntures brasileiro. Os resultados encontrados não permitem afirmar que a precificação realizada pelo mercado é correlacionada com os resultados do modelo. Além disso, de forma gráfica, é possível perceber que os ratings atribuídos pelas principais empresas especializadas não se correlacionam com os valores observados no mercado ou com aqueles obtidos através do modelo proposto.