Trabalho de Conclusão de Curso | Graduação
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Trabalho de Conclusão de Curso Fatores de risco e ciclos econômicos: evidências para o mercado financeiro brasileiro(2023) Buck, Renan Queiroz FranciscoEste estudo tem como foco analisar o desempenho de fatores de risco em diversos regimes econômicos. Desenvolvendo um indicador para a definição dos ciclos de negócios no Brasil, utilizando cinco variáveis econômicas e de mercado para estruturação desse índice. O indicador é construído a partir da técnica estatística PCA e usa-se o filtro de tendência L1 para identificar a direção da economia. A partir disso, projeta-se um modelo de alocação de fatores baseado em ciclos (dynamic rotation) para o mercado brasileiro. As análises demonstram que a estratégia dynamic rotation não supera risk parity em termos de Sharpe. Contudo, o indicador macroeconômico é útil e indica ser uma boa proxy para os ciclos de negócios no Brasil em tempo real. Ainda, o estudo indica que pesquisas na área de alocação baseadas em ciclos econômicos podem ser promissoras.Trabalho de Conclusão de Curso Um ensaio sobra a aplicabilidade e robustez dos fatores Size, Book-to-Market e Momentum para o mercado brasileiro(2023) Costa, Matheus KhouzamO mercado de ações brasileiro difere do americano em capitalização de mercado, quantidade e tamanho das empresas, volatilidade, cobertura de mercado e histórico das séries temporais analisadas. Talvez por esses motivos (ou nenhum deles), os resultados obtidos por estudos brasileiros sobre o estudo dos fatores Size, Value e Momentum diferem entre si. Por consequência, o objetivo deste ensaio foi analisar o desempenho do modelo de três fatores de Fama e French (1992) para o mercado de ações brasileiro, adicionado de um estudo sobre a eficácia do fator Momentum. Com dados de 2003 até 2021, foram analisados os poderes de explicação dos fatores individualmente e em conjunto, assim como testes de robustez dos fatores afim de testar seus resultados diante de diversos parâmetros. Foi interessante notar que a relação Book-to-Market têm poder explicativo relevante sobre o retorno médio futuro, e foi alinhado com pesquisas nacionais e estrangeiras, da mesma maneira que o fator Momentum. Ainda assim, ambas carteiras long-short tiveram um desempenho pior que o índice no período. Ainda mais interessante, foi perceber que, na base estudada, o tamanho das empresas têm um poder explicativo relevante, porém, na direção contrária ao esperado, em que, empresas com capitalização de mercados menores, possuíram desempenho comparativo pior que maiores. Contra o esperado, a combinação dos fatores não trouxe um poder explicativo maior para os retornos, talvez devido ao limite de tamanho da amostra. Ademais, os testes de robustez trouxeram uma camada adicional para a veracidade dos resultados, a variações dos parâmetros de análise não trouxeram variações expressivas ou diferentes do esperado.Trabalho de Conclusão de Curso Distinguindo sorte de habilidade nos fundos brasileiros de gestão ativa(2022) Halpern, AlexEsse trabalho estuda a performance dos fundos de gestão ativa brasileiros para tentar medir a habilidade de seus gestores. Para isso, foi utilizada uma metodologia baseadas em simulações de bootstrap para gerar uma “distribuição de sorte” de fundos com alfa médio estipulado a zero e, assim, comparar com a performance observada pelos fundos e inferir se os resultados dos gestores são consequência de sorte ou habilidade. A base de dados utilizada se refere aos retornos líquidos mensais de todos fundos brasileiros de gestão ativa existentes por mais de 10 meses entre o período de fevereiro de 2010 a agosto de 2022. Os resultados encontrados demonstram que a sorte e o azar são os principais explicativos para a performance da maioria dos fundos analisados. No entanto, alguns poucos gestores se mostram capazes de gerar um retorno líquido em excesso de forma consistente acima das simulações, evidenciando a existência de habilidade positiva mesmo quando descontadas as taxas de administração e performance.Trabalho de Conclusão de Curso O Uso de Derivativos em Operações de Hedge Diminui o risco das Empresas no Brasil?(2021) Guilherme Guerreiro MoreiraO respectivo Trabalho tem como objetivo analisar, se entre os anos de 2011 e 2020 as politicas de hedge com o uso de derivativos diminuiu o risco total das companhias brasileiras. Para fazer essa analise foi usado o nocional dos derivativos de 40 empresas listadas na B3 alem de outras variaveis de controle. A regressão foi feita apartir de dados em painel, usando o modelo de Efeitos Aleatorios.Trabalho de Conclusão de Curso Abertura de capital e Market-timing: Os efeitos do IPO e do momento do mercado afetam o desempenho operacional das empresas?(2021) André Villaescusa RégulaO objetivo deste trabalho é analisar se, ao abrir o capital na bolsa de valores, as empresas têm seu desempenho operacional alterado. Para isso, analisarei empresas listadas na B3, bolsa de valores do Brasil, com mais de 1 ano desde sua oferta inicial de ações, no período de 1999 a 2019. Também analisarei se o Market Timing, medido pela variação do índice Ibovespa no período, tem efeitos sob o desempenho operacional das empresas recém listadas na bolsa de valores. Para chegar nesses resultados, utilizarei a diferença entre o CAGR dos múltiplos das empresas recém listadas e de suas concorrentes próximas, escolhidas através da sua classificação setorial. Após isso, realizarei uma regressão linear simples para entender se o efeito da variação do índice Ibovespa apresenta resultados estatisticamente significantes nesse desempenho.Trabalho de Conclusão de Curso Governança corporativa influencia os retornos e a volatilidade das ações de uma empresa?(2018) Fischer, Pedro Henrique CorreaEste artigo estuda a influência de diferentes níveis de governança corporativa sobre os retornos e a volatilidade das ações de empresas brasileiras listadas na B3. O artigo concentra-se no estudo de eventos, selecionados como o momento em que uma empresa altera o seu nível de governança corporativa. As hipóteses testadas são as de que (i) níveis mais altos de governança corporativa estão associados a aumento de valor das companhias e (ii) a menor volatilidade em suas ações. Para testar o impacto da governança corporativa sobre o valor das empresas é utilizada a abordagem de estudos de evento com retornos anormais acumulados, na qual é comparado o retorno verdadeiro de uma ação após a sua reclassificação de governança corporativa com o retorno esperado para ela. Já para testar o impacto sobre a volatilidade das ações é estimado um modelo TGARCH, da família de modelos auto-regressivos para heterocedasticidade condicional (ARCH), em que o threshold é a data de reclassificação de governança corporativa. Os resultados não trouxeram evidências estatisticamente significantes que suportem as hipóteses. Apesar dos fundamentos teóricos indicarem para tais efeitos, a alta volatilidade das ações brasileiras e as grandes diferenças de liquidez pré e pós adesão aos níveis mais elevados de governança corporativa são motivos para não observá-los empiricamente.Trabalho de Conclusão de Curso Incentivos à consolidação do setor de distribuição farmacêutico(2010) Brunetti, Eduardo FigueiredoO respectivo trabalho tem como objetivo analisar, compreender e prever uma consolidação no setor de distribuição farmacêutica através de uma abordagem em teoria dos jogos, onde serão analisados os principais players do setor e suas motivações em adquirir potencias targets visando sempre expandir suas respectivas participações de mercado. Para melhores resultados, foi feita uma analisa de payoffs e estrutura do jogo, com o objetivo de aproximar ao máximo o experimento da realidade.