A decisão entre a gestão passiva e gestão ativa é algo que os investidores se
perguntam no momento de fazer as alocações em sua carteira. Tratando-se
especificamente do mercado acionário a grande pergunta que costuma vir a cabeça dos
investidores é: Devo comprar um fundo de ações ativo ou passivo? Ambas as decisões
possuem pontos positivos e negativos, o que será avaliado no trabalho é se há uma
geração de valor superior da gestão ativa em detrimento da passiva, tratando-se da
indústria de fundos de investimento em ações, de 2015 a 2020 considerando o mercado
acionário brasileiro. Também será avaliado qual a sensibilidade de diversas
características dos fundos ativos e passivos, à exemplo de tamanho e idade, em relação
a produção de alfa de Jensen (1968). Dessa forma o investidor conseguirá, para o
período analisado, no mercado acionário brasileiro, entender os fatores determinantes
para escolha de fundos. Conclui-se que há um número proporcionalmente maior de
fundos passivos, em comparação com os ativos, capazes de gerar alfa, porém a geração
média de alfa é maior nos fundos ativos. Características como um menor tamanho do
veículo do fundo, em termos de AuM e o fato de possuir perfil ativo, mostraram uma
maior geração de alfa.
