Trabalho de Conclusão de Curso | Graduação
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Trabalho de Conclusão de Curso Fundos de investimento imobiliário e os us-reits: um estudo comparativo dos determinantes do desempenho(2021) Ulson, Rafael Luiz AyussoO presente estudo pretende verificar se as modalidades de investimento têm sensibilidades diferentes em relação às variáveis macro que explicam parte do retorno dos FIIs e dos US-REITs. Usa-se como base o estudo feito por Hirano (2018) e Clayton e MacKinnon (2001). Como metodologia de pesquisa foram aplicadas duas regressões lineares múltiplas pelo método de mínimos quadrados ordinários, sendo uma para cada país, com os rendimentos captados pelo IFIX. Desta forma,é possível verificar como nos dois países utilizados como métrica para o presente artigo, as variáveis agem de maneira distinta no que se refere ao impacto no desempenho de ambas modalidades de investimento. Conclue-se que ambos os modelos realizados neste estudo já foram executados tanto no Brasil, quanto nos Estados Unidos, sendo o principal objetivo do estudo a comparação entre as relevâncias de ambos, bem como as magnitudes com que essas variáveis impactam os respectivos tipos de ativos dos países em questão.Trabalho de Conclusão de Curso Uma possível vantagem no mercado imobiliário brasileiro: comparando FIIs e REITS(2021) Reimão, Fernão Henrique FerreiraPor conta de um futuro com grande expectativa de recuperação econômica após uma das maiores crises da história, nesse trabalho buscarei responder se um investimento no mercado imobiliário comercial brasileiro através de um Fundo de Investimento Imobiliário (FII) pode ser mais rentável do que a aplicação análoga no mercado americano. Para isso criarei um fundo hipotético com vencimento para 20 anos a partir de um ano recente baseado na performance histórica desses ativos, com uma margem de erro calculada a partir de cenários macroeconômicos. Para isso utilizarei o modelo Present Value Distribution Model (PVD) de Hughes (1995) que é um método de avaliação de projetos com rendimentos estocásticos e taxas de desconto variáveis, adequado para a simulação de um FII por um longo período de tempo. Então, o compararei a um Real Estate Investment Trust (REIT), que seria a forma análoga dessa aplicação nos Estados Unidos, ajustando essa comparação ao risco país e à um cenário de desvalorização cambial do Real (BRL) em relação ao Dólar Americano (USD). Dessa forma, com um certo otimismo, consegui encontrar alguma margem que pode ser considerada uma oportunidade.