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Bank debit taxes: yield vs. disintermediation
(2003) Kirilenko, Andrei; Summers, Victoria P.
Playing along and away: nested careers and the co-evolution of jazz musicians from 1930 to 1969
(2005) CHARLES KIRSCHBAUM
Brazilian Movie Industry Renaissance: Individual or Collective Effort?
(2005) CHARLES KIRSCHBAUM
Entendemos sustentabilidade em sua plenitude? Análise de fatores que influenciam a interpretação do conceito
(2005) PRISCILA BORIN DE OLIVEIRA CLARO; DANNY PIMENTEL CLARO
Nota-se que as empresas encontram dificuldades em associar discursos e práticas gerenciais a interpretação completa da definição de sustentabilidade. O objetivo deste estudo é identificar a interpretação que o indivíduo atribui ao termo sustentabilidade e por sua vez analisar fatores que influenciam tal interpretação. Os fatores selecionados na pesquisa foram: escolaridade, o tipo de tarefa que desempenha na empresa, o discurso organizacional e as práticas organizacionais. 70 funcionários, de duas empresas líderes regionais em seus setores, foram entrevistados através de um questionário estruturado. De acordo com os resultados das análises do modelo estimado, o termo de sustentabilidade é mais bem compreendido dado o aumento da escolaridade e de práticas gerenciais sociais. Existe um efeito negativo das práticas gerenciais econômicas na interpretação do conceito de sustentabilidade. Esta pesquisa conclui que embora muito discutido teoricamente, o significado do termo não é claro para a maioria das pessoas o que impede que mudanças significativas em prol da sustentabilidade sejam colocadas em prática de forma efetiva.
Career Dynamics in Normative and Competitive Fields: The American Jazz’s Case
(2005) CHARLES KIRSCHBAUM; Vasconcelos, Flávio Carvalho de
Education and health: evaluating theories and evidence
(2006) Cutler, David M.; Lleras-Muney, Adriana
There is a large and persistent association between education and health. In this paper, we review what is known about this link. We first document the facts about the relationship between education and health. The education 'gradient' is found for both health behaviors and health status, though the former does not fully explain the latter. The effect of education increases with increasing years of education, with no evidence of a sheepskin effect. Nor are there differences between blacks and whites, or men and women. Gradients in behavior are biggest at young ages, and decline after age 50 or 60. We then consider differing reasons why education might be related to health. The obvious economic explanations - education is related to income or occupational choice - explain only a part of the education effect. We suggest that increasing levels of education lead to different thinking and decision-making patterns. The monetary value of the return to education in terms of health is perhaps half of the return to education on earnings, so policies that impact educational attainment could have a large effect on population health.
Improvisação na música e nas organizações: relações de competição e cooperação
(2006) CHARLES KIRSCHBAUM
Bad taxation: disintermediation and illiquidity in a bank account debits tax model
(2006) Albuquerque, Pedro H.
This paper uses a dynamic general equilibrium model to study the economic effects of bank account debits (BAD) taxation. Australia and various Latin American countries have levied or levy BAD taxes. Aspects such as financial disintermediation, market illiquidity, and impacts on dividend and interest rates are considered. Part of the BAD tax revenue may be fictitious, due to increased interest payments on government debt. The Brazilian BAD tax (CPMF) experience is evaluated. The empirical analysis confirms some theoretical predictions. Incidence base over GDP appears to be sensitive to the tax rate, possibly engendering a Laffer curve. The tax may also cause real interest rates to increase. Furthermore, the deadweight losses are relatively large, even if revenues are small. The theoretical and empirical results suggest that the BAD tax is not adequate for revenue collection.
Estimando O Custo De Capital De Companhias Fechadas No Brasil Para Uma Melhor Gestão Estratégica De Projetos
(2007) ANDREA MARIA ACCIOLY FONSECA MINARDI; Sanvicente, Antônio Zoratto; Montenegro, Carlos Mauro Gali; Donatelli, Danielle Hatem; Bignotto, Fernando Graciano
O interesse em estimar um custo de capital adequado para o risco tem crescido nas empresas nacionais. A estimação de uma taxa de desconto apropriada permite tanto alocar de maneira mais adequada os recursos internos de uma organização diversificada, como medir o desempenho e remunerar melhor os executivos, etapas essenciais para alinhar a estratégia da empresa ou organização com a criação de valor para o acionista. Existe uma polêmica razoável sobre como determinar os parâmetros do CAPM (Capital Asset Pricing Model), o modelo mais utilizado para estimar o custo de capital próprio. Este estudo faz uma análise crítica das metodologias mais utilizadas no Brasil e sugere uma metodologia que parte de dados do mercado brasileiro para estimar o prêmio pelo risco de mercado e de fundamentos para estimar o coeficiente beta de empresas de capital fechado ou divisões de grandes corporações diversificadas. Os resultados mostram que, além dos fatores considerados na literatura (alavancagem financeira e alavancagem operacional), um fator relevante para a determinação do beta é o percentual de receita gerada pelas exportações. Quanto maior o percentual de exportação, menor tende a ser o beta da empresa, ou seja, menor a sensibilidade da empresa ou unidade de negócio aos ciclos da economia brasileira.
Microestrutura Empírica e Mercado - Uma Análise para a Taxa de Câmbio Brl/Us$ Usando Dados de Alta Freqüência
(2007) Laurini, Márcio Poletti; Furlani, Luiz Gustavo Cassilatti; Portugal, Marcelo Savino
Neste artigo realizamos uma análise de microestrutura de mercado empírica para o mercado de câmbio BRL/US$ usando dados de cotações de bid e ask de alta frequência (tick by tick). Os objetivos do artigo são veri car a importância da presença de informação assimétrica na dinâmica dos preços, elaborar um modelo para o processo de descoberta de preços e analisar os determinantes empíricos do spread entre bid e ask através de um modelo condicional que captura uma resposta assimétrica do spread em relação ao conjunto de informações passadas. A veri cação da presença de informação assimétrica é realizada através de um teste nãoparamétrico de independência condicional para a propriedade Markoviana. O modelo de descoberta de preços é construído usando um vetor de correção de erros entre bid e o ask, controlando para efeitos de duração e volatilidade. Como resultado deste vetor, construímos uma série de desvios do spread de equilíbrio, e mostramos que a distribuição condicional dos desvios do spread de equilíbrio responde de forma assimétrica aos spreads passados e durações e volatilidades esperadas. Esta decomposição é realizada usando como ferramentas o quantilograma e um modelo de autoregressão quantílica. Nós relacionamos os efeitos encontrados a diversos fatos estilizados encontrados na literatura teórica de microestrutura de mercado.
Institutional logics and tie formation: jazz field, 1930-1969
(2007) CHARLES KIRSCHBAUM
Innovation and growth effects of capital mobility
(2007) EDUARDO CORREIA DE SOUZA; Batista, Jorge Chami
Cognitive landscapes in São Paulo’s rap
(2007) CHARLES KIRSCHBAUM
Managing trust relationships: evidence of the purchasing perspective of agrochemical distributors
(2007) DANNY PIMENTEL CLARO; PRISCILA BORIN DE OLIVEIRA CLARO
Exchange Rate and Fundamentals: The Case of Brazil
(2008) Moura, Marcelo L.; Lima, Adauto Ricardo Sobreira De; Mendonça, Rodrigo Maldonado
Forecasting performance is tested for a broad set of empirical exchange rate models for an emerging economy with independently floating regime and inflation target monetary arrangement. Compared to the recent literature on out-of-sample exchange rate predictability, we include a more extensive set of models. We test vintage monetary models of the 80’s, exchange rate equilibrium models of the 90’s and a Taylor Rule based model. This last model assumes an endogenous monetary policy, where the Central Bank follows a Taylor rule reaction function to set interest rates. Our results show that Taylor Rule models and Behavioral Equilibrium models, the last one combining productivity differentials with portfolio balance effect, have superior predictive accuracy when compared to the random walk benchmark. Some out-of-sample predictability is also obtained with parsimonious models based on uncovered interest parity arguments. Those stimulating results should lead to more studies of exchange rate forecasting accuracy for other emerging economies.
Métricas de Criação de Valor na Empresa e a Capitalização de Gastos com Pesquisa e Desenvolvimento
(2008) ANDREA MARIA ACCIOLY FONSECA MINARDI; Sanvicente, Antonio Zoratto; Souza, Leandro da Silva e
O trabalho discute os principais pontos de vista inerentes às normas de contabilidade relativas ao tratamento de despesas de pesquisa e desenvolvimento e avaliação de ativos intangíveis, ou seja, relevância para o valor da empresa e confiabilidade dos valores estimados. Descreve as normas vigentes nos Estados Unidos e no Brasil, fazendo também referência aos padrões internacionais de contabilidade. Faz uma revisão de literatura contábil empírica voltada para a determinação da relevância e da confiabilidade da capitalização de gastos com pesquisa e desenvolvimento, e descreve o procedimento adotado num dos artigos analisados para que se estimem: (a) o valor do ativo intangível gerado com pesquisa e desenvolvimento, (b) o prazo de sua vida útil, e (c) a escala de taxas de amortização do ativo assim criado. Essas estimativas seriam indispensáveis para uma empresa que capitalizasse seus gastos de P&D, principalmente para fins de cálculo do capital investido em métricas de criação de valor.
The Stationarity of Consumption–Income Ratios: Evidence from South American Countries
(2008) Gomes, Fábio Augusto Reis; Franchini, Douglas de Souza
The aim of this paper is to analyze the order of integration of the consumption–income ratio in 10 South American countries. To fulfill this purpose, the individual ADF test, its panel versions [Maddala and Wu (1999) and Choi (2001)] and the Minimum LM unit root test with structural break(s) [Lee and Strazicich (1999, 2003)] were employed. While the former tests found more favorable evidence to an integrated process, after controlling for structural breaks only Uruguay seems to be integrated. Thus, in general, the consumption-income ratio was diagnosed as a stationary process, as suggested by the relative income hypothesis, the habit persistence model, the permanent income hypothesis and the life cycle hypothesis.
Optimal Monetary Policy and Interest Income Taxation
(2008) Araújo, Eurilton
This paper studies optimal discretionary monetary policy when the basic new Keynesian model is extended to incorporate interest income taxation. The elasticities of ináation and the output gap to supply and demand shocks are increasing functions of the tax rate. Moreover, numerical simulations show that high levels of taxation increase ináation volatility, the output gap volatility and the unconditional expectation of the central bankís loss function.
Consumption in South America: myopia or liquidity constraints?
(2008) Paz, Lourenço Senne; Gomes, Fábio Augusto Reis
In this paper, we consider Brazil, Colombia, Peru and Venezuela for a study on aggregate consumption behavior, in which we test the life cycle-permanent income hypothesis prediction that consumption growth depends only on interest. Our results suggest that only Venezuelan data supported this prediction. To identify possible reasons for rejection in the other cases, we checked for liquidity constraints, myopia and perverse asymmetry. We found that for Brazil the perverse asymmetry was rejected, whereas for Colombia the liquidity constraint hypothesis was rejected. The results were uninformative about Peruvian consumption
Price-Setting Policy Determinants: Micro-Evidence from Brazil
(2008) Rossi, José Luiz; Moura, Marcelo L.
The paper studies the determinants of the frequency of price changes from survey data on Brazilian companies. Strong evidence of price-nominal rigidities is found in the data with average and median price durations very close to results reported for the euro area and the United States. We find that empirical determinants of price-change duration are mostly competition, size, product specialisation and sector dummies.