A previsão de retornos futuros é desafio frequente para os agentes do mercado
financeiro. Uma das variáveis utilizadas para previsão é o índice de volatilidade
implícita do mercado acionário. O objetivo deste estudo é avaliar o poder preditivo do
IVol-BR sobre diferentes períodos de retorno futuro do Ibovespa com a adição de
variáveis macroeconômicas como preditoras e utilizando como metodologia a
estimação de vetores autorregressivos, o teste de causalidade de Granger e as
funções de resposta ao impulso. Os resultados obtidos mostram que o IVol-BR possui
capacidade preditiva, mas com baixo impacto nos retornos futuros. Adicionalmente,
confirma-se a capacidade preditiva do risco-país e das relações entre os diferentes
períodos de retorno futuro entre si.
