Dissertação de Mestrado
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Dissertação O uso de derivativos para gestão de riscos reduz o custo de capital próprio das empresas? Uma análise para o mercado brasileiro durante o período de 2014 a 2023(2024) Coiro, Rafael SoaresEste estudo investiga o impacto do uso de derivativos no custo de capital próprio de empresas brasileiras não financeiras, no período de 2014 a 2023. Motivado pelo crescimento do mercado de derivativos no Brasil e pela relevância das políticas de gestão de riscos, o trabalho busca avaliar se a prática de hedging, amplamente adotada em mercados globais, também proporciona redução do custo de capital no contexto brasileiro. Com base em uma amostra de 197 empresas e utilizando uma abordagem econométrica de painel dinâmico via GMM, o estudo não encontra evidências estatisticamente significativas de que o uso de derivativos diminua o custo de capital próprio no Brasil. Essa conclusão contrasta com os resultados observados em economias desenvolvidas, sugerindo que, em mercados emergentes caracterizados por alta volatilidade macroeconômica e financeira, os derivativos podem não ser suficientemente eficazes para mitigar os riscos percebidos pelos investidores. No Brasil, fatores como a percepção elevada de risco, alimentada por incertezas políticas e econômicas, e a falta de padronização na divulgação de informações sobre políticas de hedge podem limitar os benefícios dessa prática na redução do prêmio de risco exigido pelos investidores. Além disso, a pesquisa corrobora estudos realizados em outros mercados emergentes, como Malásia e África do Sul, destacando possíveis diferenças estruturais nos benefícios do hedging entre economias desenvolvidas e emergentes, onde o contexto econômico e institucional pode desempenhar um papel determinante na efetividade das estratégias de gestão de risco.Dissertação A Teoria Do Ciclo De Vida E Os Impactos No Custo De Capital De Uma Companhia(2021) Santos, Guilherme Eduardo Ebaid FerreiraEste estudo investiga a relação entre o custo de capital e o estágio do ciclo de vida de uma companhia. Usando uma amostra de empresas listadas na Bolsa de Valores de São Paulo entre 2005 e 2020, se apurou resultados que comprovam que há uma correlação positiva entre o custo de capital e o ciclo de vida. Isto é, empresas em estágios iniciais possuem custo de capital maior que aquelas em fases maduras. Utilizando o modelo proposto por Dickinson (2011) para identificar o estágio do ciclo de vida e os modelos propostos por Easton (2004) para estimar o custo de capital implícito, percebeu-se que empresas em maturidade apresentam valores menores quando comparada a empresas em fase de nascimento, crescimento ou declínio. Em paralelo, se observou que variáveis como tamanho da companhia, oportunidades de crescimento, alavancagem, sensibilidade ao risco sistêmico e ocorrência de prejuízo no ano anterior também interferem de forma significante no custo de capital estimado. Os resultados foram apresentados através de um modelo de regressão robusta.