GUSTAVO MONTEIRO DE ATHAYDE
Lattes
ScopusUnidades Organizacionais
Resumo profissional
person.page.researcharea
Nome para créditos
37 resultados
Resultados da Pesquisa
Agora exibindo 1 - 10 de 37
Dissertação Prêmio de risco na volatilidade implícita em opções do índice IBOVESPA(2024) Giosa, Gabriel FrançosoEsta dissertação de Mestrado Profissional em Economia investiga o prêmio de risco associado à volatilidade implícita de opções do Índice IBOVESPA, utilizando uma base de dados abrangente fornecida pela B3. O objetivo principal é identificar e quantificar o prêmio de risco ao comparar a volatilidade implícita com a volatilidade realizada, analisando como essa diferença reflete as expectativas e a percepção de risco dos investidores no mercado financeiro brasileiro. A metodologia empregada neste estudo inclui a aplicação de três estratégias distintas de negociação de opções, todas baseadas na combinação da venda de opções de venda (puts) com a venda do índice futuro, de forma a manter uma posição delta neutra. As estratégias diferem entre si na seleção das opções utilizadas, classificadas como: 5% fora do dinheiro (OTM), no dinheiro (ATM) e 5% dentro do dinheiro (ITM). Foram conduzidos testes estatísticos robustos, incluindo testes t, para avaliar o desempenho absoluto e relativo das estratégias em comparação a benchmarks amplamente reconhecidos, como a carteira eficiente e o CDI. Os resultados revelaram que a Estratégia 1 (5% OTM) apresentou retornos absolutos positivos e estatisticamente significativos. No entanto, nenhuma das estratégias investigadas superou os benchmarks em termos relativos. Assim, embora os achados confirmem a existência de um prêmio de risco relacionado à volatilidade implícita, as estratégias analisadas demonstraram baixa competitividade para investidores com objetivos de superar índices de referência. Por fim, o estudo sugere oportunidades para investigações futuras, incluindo a análise do impacto de margens e a avaliação de estratégias alternativas, como a put sintética.Dissertação Sailing Through Uncertainty: Forecasting Volatility on the Manganese Seaborne Market(2021) Avelleda, Lucas MarinO minério de manganês é um componente essencial na produção de aço e sua extração é geograficamente diversificada, enquanto sua exportação é majoritariamente direcionada ao consumo Chinês1, o que torna o mercado transoceânico essencial para a comercialização dessa commodity. No entanto, em decorrência de seu menor volume comercializado em comparação a outros bens minereais como o minério de ferro, por exemplo, a volatilidade do preço do minério de manganês não é alvo de pesquisas acadêmicas e tampouco existe, até o momento, contratos de derivativos disponíveis dessa commodity. Esse trabalho tem como objetivo caracterizar a série de log-retornos do preço do manganês em Tianjin, China, a partir dos fatos estilizados de retornos de ativos financeiros. Ademais, modelos heterocedásticos - tanto determinísticos quanto estocásticos - são aplicados na série temporal de forma a avaliar métodos que sejam capazes de adequadamente prever a volatilidade condicional, os retornos e as estimativas de valor em risco dos log-retornos do preço da commodity. Os modelos implementados permitem tanto a modelagem de assimetria na volatilidade a partir de choques positivos ou negativos dos retornos passados e a possibilidade de modelar as inovações através das distribuições Gaussiana e t-Student. Apresentam-se evidências em favor dos Modelos de Volatilidade Estocástica, os quais demonstraram-se mais adequados na previsão da série e nas estimativas de valor em risco. O efeito de assimetria não se mostrou estatisticamente significante nessa classe de modelos, enquanto há evidência de que as inovações t-Student são mais adequadas na modelagem da série. Na família de modelos ARCH, todos os modelos estimados através de inovações t-Student superaram, em termos de critérios de informação, aqueles estimados através da distribuição normal. Destacam-se, em ordem crescente, os modelos EGARCH(1,1), GARCH(1,1) e ARCH(3) pelos menores critérios de informação observados em suas respectivas classes. No entanto, através de previsões fora da amostra, a estimação do EGARCH(1,1) apresentou overfitting. Tais modelos também demonstraram-se menos precisos quando comparados aos modelos de volatilidade estocástica, tanto na previsão da série quanto na previsão do valor em risco em diferentes níveis de significância. Finalmente, foi apresentado um cálculo de precificação de opções europeias de compra e venda do minério de manganês e apresentaram-se exemplos, a partir de dados históricos, de como participantes do mercado podem reduzir o risco de mercado ao qual estão expostos através de instrumentos derivativos.Capítulo de Livro Introducing higher moments in the capm: some basic ideas(2000) GUSTAVO MONTEIRO DE ATHAYDE; Flôres Junior, Renato GalvãoDissertação Prêmio de risco na curva de juros brasileira e o impacto do choque de política monetária dos Estados Unidos(2018) Silveira, Caroline MironO objetivo do estudo é analisar o impacto do choque de política monetária dos Estados Unidos no prêmio de risco da curva de juros brasileira entre o período de Setembro/2003 a Setembro/2018. A metodologia considera a decomposição da curva de juros brasileira nos componentes de prêmio de risco e expectativa de taxa de juros, por meio de uma abordagem de regressão linear em 3 etapas para o cálculo do prêmio de risco e a variação da taxa de juros do título de dois anos do Tesouro norte-americano entre o anúncio de política monetária para definir o choque de política monetária. Os resultados evidenciam que o prêmio de risco da curva de juros brasileira é influenciado pelo choque de política monetária no curto, médio e longo prazo.Dissertação Determinantes do spread bancário no Brasil: um modelo com coeficientes variando no tempo aplicando filtro de Kalman(2017) Moromizato, Vitor RamosOs altos níveis da taxa básica de juros e dos spreads bancários (margens bancárias) no país são objeto de amplo estudo e discussão dado as suas particularidades e importância na economia brasileira. Nessa direção, este trabalho se dedicou a melhor compreender a formação do spread bancário no Brasil, buscando consolidar trabalhos empíricos da literatura nacional que levantam uma série de variáveis macroeconômicas testadas para explicar formação das margens praticadas no mercado bancário brasileiro. Para analisar as variáveis elencadas, foram aplicadas regressões lineares, com estimadores de Mínimos Quadrados Ordinários (MQO) e também equações de espaçoestado utilizando o Filtro de Kalman para estimar coeficientes variando ao longo do tempo. Com os resultados obtidos foi possível observar que a taxa básica de juros da economia é a variável macroeconômica de maior relevância na formação do spread bancário no Brasil. Tanto a volatilidade das taxas de juros, mensurada por contratos futuros de DI, e as variações no nível da taxa Selic apresentaram coeficientes positivos, indicando que ambas as variáveis pressionam o spread bancário para cima. Desse modo, a taxa básica de juros da economia tem um papel duplo na formação do custo de crédito (custo final para o tomador) no país, impactando tanto a taxa de captação quanto o spread dos bancos. A inadimplência, como esperado, também apresentou resultado positivo e significativo, sendo também a única variável além dos juros a pressionar os spreads para cima. O crédito direcionado mostrou resultado estatisticamente significativo na redução do spread bancário no período analisado, de 2007 a 2012, potencializando seu efeito com a Crise de 2008 e depois perdendo força e oscilando em impacto. Variáveis macroeconômicas como variações no produção industrial, inflação e emprego não apresentaram impactos estatisticamente significativos. Por fim, constatou-se que, em período de maior aversão ao risco (ex.: Crise Financeira de 2008), o spread bancário fica sensível às variáveis que impactam a sua formação como um todo.Dissertação O sentimento do consumidor pode determinar o crescimento da economia?(2019) Barbosa, Rafael Macedo De FreitasEste trabalho tem o objetivo de avaliar se o índice de confiança do consumidor é um bom indicador antecedente da atividade econômica. Através de modelos vetor autorregressivo (VAR), vetor de correção de erros (VEC) e testes de causalidade de Granger é feita uma estimativa empírica da relação causal entre o índice de confiança do consumidor e indicadores de atividade econômica. Em seguida, através da análise do indicador de impulso-resposta, estima-se o efeito temporal que um choque no índice de confiança do consumidor causa na atividade econômica.Dissertação Estudo e aplicação do modelo de rough volatility no mercado brasileiro.(2021) Chaves Filho, Luciano de OliveiraEsse trabalho tem como objetivo estudar o movimento dos choques de volatilidade na bolsa brasileira. Ao aplicar as métricas propostas por Gatheral, Jacquier, Rosenbaum(2013) para estudar o comportamento da variância observada, pode-se extrair o coeficiente H de Hurst, que pode ser interpretado como um indicador de “memória” da série, indicando possível regressão à média ou movimentos mais aleatórios. Também é possível extrair o coeficiente H implícito pelo mercado de opções a partir do estudo do skew das opções at-the-money listadas no mercado. Observamos, embora em amostra relativamente pequena, que o H implícito possui um comportamento mais uniforme que o H observado, e que a discrepância entre o H implícito e o H observado tende a reduzir com o tempo, e eventuais distorções poderiam ser aproveitadas em operaçõesCapítulo de Livro The mean-downside risk portfolio frontier: a multidimensional efficient set(2003) GUSTAVO MONTEIRO DE ATHAYDEDissertação Uso de dados de busca na internet na estimação de indicadores econômicos(2017) Albarella, Natacha PerezEste trabalho visa a analisar se o uso de dados de busca na internet como variável em modelos consagrados para projeção de variáveis macroeconômicas é capaz de melhorar seu poder preditivo. Partindo da lei de Okun, Curva de Phillips e Curva IS, a taxa de desemprego, de inflação e o crescimento do PIB no Brasil serão estimados e projetados. As séries de busca na internet obtidas no Google Trends são sumarizadas através da análise de componentes principais e a primeira componente principal de cada tema é incluída nos modelos originais. A amostra está em frequência trimestral compreende o período de 2004 a 2017. No caso da taxa de desemprego, o modelo aumentado apresentou aderência maior aos dados do que o modelo original, porém seu poder preditivo quase não se alterou. Com relação aos modelos de inflação o desemprenho preditivo melhorou. Já os modelos de crescimento do produto pioraram em aderência e poder de projeção.Dissertação Fator da estrutura a termo de taxa de juros implícito nas opções de IDI(2021) Ishizaki, Natália Prado de OliveiraO principal objetivo deste trabalho é obter o fator implícito da estrutura a termo de taxa de juros brasileira por meio de opções sobre o IDI seguindo a abordagem forward-looking de Athayde (2019) que adota o modelo de HJM. A vantagem primordial desse método é fornecer uma visão fiel da expectativa do mercado sobre os fatores da curva pré com fórmulas fechadas e recursivas, sem necessidade de grandes esforços computacionais. Também foi aplicado um teste de raiz unitária para checar a estacionariedade das séries. O período estudado abrange eventos políticos e econômicos relevantes entre 2016 e 2021 e foram usadas as volatilidades de opções sobre IDI de uma das corretoras de maior volume na B3. Em um segundo momento, os fatores implícitos são representados por meio de sólidos tridimensionais, deixando claro como os mercados dos dois derivativos de taxa de juros mais importantes (opções de IDI e de FRA-DI) estão conectados.