Movimento em ondas de fusões e aquisições: estimação do modelo de Markov para o Brasil

Abstract

O presente trabalho busca estimar um modelo de dois regimes de Markov para a série de Fusões e Aquisições no Brasil. O período analisado engloba o primeiro trimestre de 1985 ao primeiro trimestre de 2011. O modelo que melhor se ajusta aos dados é um modelo auto-regressivo incompleto de terceira ordem (primeira e terceira defasagens) com dois regimes (baixa e alta atividade), diferentes interceptos, coeficientes auto-regressivos e variância para cada estado. Diferentemente dos trabalhos anteriores, este trabalho relaxa a suposição de mesmo coeficiente auto-regressivo para os dois estados. Os resultados apontam para três mudanças no nível de atividade ao longo da série