Análise da influência de fundos de private equity e venture capital no retorno de companhias brasileiras

Abstract

O objetivo desse trabalho é investigar a relação entre a presença de fundos de Private Equity na composição acionária e o retorno das empresas brasileiras que realizaram uma Oferta Pública Inicial de ações entre os anos de 2004 e 2008. Ao analisar a amostra separadamente entre empresas que contam com um fundo como acionista e empresas sem um fundo, verificase que a média dos Retornos Anormais Acumulado do primeiro grupo é estatisticamente superior à do segundo. Foram realizados testes econométricos para identificar se a presença de PE, controlando-se por características relevantes das ofertas explica os retornos de longo prazo das empresas. A presença de PE tem uma relação significativa e positiva com o CAR se forem ignorados os desempenhos de um ano após a emissão afetados pela crise de setembro de 2008. Outras variáveis que têm relação significativa com o desempenho dos IPOs são: o nível de governança corporativa, o grau de alavancagem financeira da empresa e o volume de recursos administrados pelo Private Equity.