A alta do dólar deveria ser uma preocupação para o Banco Central do Brasil? Uma análise do repasse cambial para a economia brasileira

Abstract

A política monetária brasileira encontra-se em um momento histórico. A taxa básica de juros nunca esteve no patamar de 3,00% a.a em que se encontra hoje. O ciclo de cortes é mais do que bem-vindo, mas seus efeitos sobre o cambio e, portanto, sobre os preços tem gerado discussões entre analistas e economistas. Neste trabalho, objetiva-se analisar o que é o repasse cambial, quais seus determinantes, características, canais de transmissão e até que ponto seu comportamento inviabiliza uma continuidade no ciclo de cortes por parte do BCB. Partindo do arcabouço novo-keynesiano que contempla a interação entre o mercado de bens e serviços, trabalho, cambial, além de uma função de reação da autoridade monetária, propõe-se a identificação de um Vetor Autoregressivo (VAR) com o intuito de executar uma análise pós-estimação via Funções de Resposta ao Impulso. Desta forma, pretende-se analisar como se comporta a inflação quando a taxa de câmbio sofre uma inovação. Os resultados indicam que uma depreciação de 10% na taxa de câmbio R$/US$ elevam o IPCA em 0,47 p.p no longo prazo.