Valor da flexibilidade financeira nas empresas com ações negociadas na BM&F Bovespa

dc.contributor.advisorSanvicente, Antonio Zoratto
dc.contributor.authorSilva, Francisco de Assis Machado da
dc.coverage.spatialSão Paulopt_BR
dc.creatorSilva, Francisco de Assis Machado da
dc.date.accessioned2015-03-04T13:06:46Z
dc.date.accessioned2021-09-13T02:22:19Z
dc.date.available2015-03-04
dc.date.available2015-03-04T13:06:46Z
dc.date.available2021-09-13T02:22:19Z
dc.date.issued2011
dc.date.submitted2011
dc.description.abstractAbordou-se a estratégia de flexibilidade financeira que pode ser entendida como um investimento em uma folga na estrutura de endividamento tal que o endividamento assumido seja inferior ao ótimo, com o intuito de tirar proveito de possíveis oportunidades de investimento. A fim de verificar se esta estratégia criou ou não valor para as empresas mais líquidas negociadas na BMF&Bovespa em 2010, utiliza-se o modelo de Black-Scholes de precificação de opções, na primeira parte da metodologia. Na segunda parte, é calculado o custo médio ponderado de capital efetivo em 2010, o custo mínimo de capital e o retorno sobre o capital para a mesma amostra. Deste modo, a estratégia de flexibilidade financeira é tratada como uma opção real segundo Damodaran (2002). Após o cálculo do valor da opção da flexibilidade financeira, é analisada a folga na estrutura de capital destas empresas em uma regressão em corte transversal. Como variáveis explicativas foram utilizadas: a proporção de caixa em relação ao ativo total, a volatilidade da margem líquida (lucro líquido em relação à receita líquida) e o tamanho da empresa a preços de mercado. Os resultados se mostraram inconclusivos devido à baixa significância estatística. O tamanho da empresa foi a única variável que se apresentou conforme o esperado, porém também com baixo poder de explicação.pt_BR
dc.description.otherIt was studied the financial flexibility strategy that can be understood as an investment in a slack in the debt structure so that the current level of debt is lower than the optimal, in order to seize investment opportunities. In order to verify if the strategy created value for the most liquid companies traded in the Brazilian stock exchange in 2010, it was used the Black-Scholes model for option pricing. In the second part, it is calculated the effective average cost of capital in 2010, the minimal cost of capital, and the return over the invested capital for the same sample. Thus, the strategy of financial flexibility is presented as an approach of real option according to Damodaran (2002). After calculating the value of financial flexibility, it is analyzed the slack in the capital structure in a cross section regression. As explanatory variables, it was used: cash to total assets, the volatility of net margin (net income over the net revenue) and the size of the company at market prices. Results were inconclusive due to the low statistical significance. The size of the company at the market prices was the only variable in line to the predictions, however with low explanatory capacity as well.pt_BR
dc.format.extent44 f.pt_BR
dc.identifier.urihttps://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/501
dc.language.isoPortuguêspt_BR
dc.rights.licenseTodos os documentos desta Coleção podem ser acessados, mantendo-se os direitos dos autores pela citação da origem.pt_BR
dc.subjectFlexibilidade financeirapt_BR
dc.subjectEstrutura de capitalpt_BR
dc.subjectOpções reaispt_BR
dc.subjectFinanças corporativaspt_BR
dc.titleValor da flexibilidade financeira nas empresas com ações negociadas na BM&F Bovespapt_BR
dc.typebachelor thesis
dspace.entity.typePublication
local.typeTrabalho de Conclusão de Cursopt_BR

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