A work project presented as part of the requirements for the award of a Master’s Degree in Economics from the Nova School of Business and Economics and Insper

Abstract

Esta dissertação usa um modelo vectorial autoregressivo estrutural (SVAR) para investigar os efeitos das flutuações da taxa de câmbio nas variáveis macroeconómicos da Suíça. Para identificar o modelo, as hipóteses básicas macroeconómicas são ampliadas a uma abordagem narrativa baseada numa análise dos anúncios da política monetária do Banco Central da Suiça. Controlado pelas mudanças na taxa de juros e intervenções cambiais, este trabalho inclui uma série de instrumentos reguladores normalmente não usados nos estudos empíricos. Os resultados indicam uma resposta deflacionária do produto à valorização das taxas de câmbio, enquanto que, as intervenções do banco central no mercado do câmbio resultam numa expansão temporária da produção, e numa depreciação temporária do câmbio. Porém, ambos os choques não afetam o nível dos preços significativamente. Além disso, uma analise contrafactual mostra que choques na taxa do câmbio e intervenções no mercado cambial podem acumular efeitos substanciais ao longo do tempo. Como resultado, este trabalho poderá contribuir para a literatura, identificando as taxas de câmbio como fontes potenciais de choques para uma economia pequena e as intervenções cambiais como uma possível ferramenta política.