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Type: Dissertação
Title: A work project presented as part of the requirements for the award of a Master’s Degree in Economics from the Nova School of Business and Economics and Insper
Authors: Stohler, Fábio
Examination board: Duarte, João B.
Advisor: Villani Junior, Adhemar
Publication Date: 2019
Original Abstract: Esta dissertação usa um modelo vectorial autoregressivo estrutural (SVAR) para investigar os efeitos das flutuações da taxa de câmbio nas variáveis macroeconómicos da Suíça. Para identificar o modelo, as hipóteses básicas macroeconómicas são ampliadas a uma abordagem narrativa baseada numa análise dos anúncios da política monetária do Banco Central da Suiça. Controlado pelas mudanças na taxa de juros e intervenções cambiais, este trabalho inclui uma série de instrumentos reguladores normalmente não usados nos estudos empíricos. Os resultados indicam uma resposta deflacionária do produto à valorização das taxas de câmbio, enquanto que, as intervenções do banco central no mercado do câmbio resultam numa expansão temporária da produção, e numa depreciação temporária do câmbio. Porém, ambos os choques não afetam o nível dos preços significativamente. Além disso, uma analise contrafactual mostra que choques na taxa do câmbio e intervenções no mercado cambial podem acumular efeitos substanciais ao longo do tempo. Como resultado, este trabalho poderá contribuir para a literatura, identificando as taxas de câmbio como fontes potenciais de choques para uma economia pequena e as intervenções cambiais como uma possível ferramenta política.
Keywords in original language : Taxa de cambio; Flutuações macroeconómicos; Vetorial Autoregressivo estrutural; Análise Contrafactual; Economia Aberta
Abstract: This paper uses a structural vector autoregression (SVAR) to investigate the effect of exchange rate fluctuations on macroeconomic variables of the Swiss economy. For identification of the system, common macroeconomic identification assumptions are extended by a narrative approach based on an analysis of the policy announcements of the Swiss national bank. Controlling for interest rate changes and interventions in the foreign exchange (FX) market, this work includes a wider set of policy instruments then normally employed in empirical studies. The results indicate a deflationary response of output to an exchange rate appreciation, whereas foreign exchange interventions result in transient responses in production and the exchange rate. Both shocks do not cause significant fluctuations in inflation. Furthermore, a counterfactual analysis indicates that exchange rate shocks and foreign exchange interventions can accumulate substantial welfare effects over time. As a result, the work contributes to the literature identifying exchange rates as potential sources of shocks and FX interventions as a possible policy tool.
Language: Inglês
Appears in Collections:Mestrado Profissional em Economia

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