Os impactos da diversificação no risco de investimentos em private equity
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Tipo de documento
Trabalho de Conclusão de Curso
Data
2020
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Resumo
O objetivo deste artigo é analisar como a diversificação em Private Equity (PE)
reduz o risco do investidor. Em tese, investimentos nessa modalidade – assim como
em Venture Capital (VC) – tendem a ser ilíquidos, com riscos superiores a alternativas
líquidas. Ainda assim, o volume de investimentos em PE e VC no Brasil cresce ano a
ano. Nos primeiros meses de 2020, cerca de US$ 670 milhões foram investidos em
startups nacionais, representando crescimento de 52% em relação a 2018. Já em
relação às rodadas de financiamento, o número em 2020 já é 14% superior ao mesmo
período de 2019.
Para tanto, será utilizada uma base de dados construída com base nos
regulamentos dos Fundos de Investimento em Participações (FIPs) disponíveis na
Comissão de Valores Mobiliários (CVM) – as gestoras são obrigadas a publicar
demonstrações em periodicidade trimestral. Para análise do impacto da diversificação
na relação entre risco e retorno foram utilizados dados de desempenho de 197 fundos
de PE e VC registrados na CVM entre 2002 e 2018. A análise dos dados para
converter em retornos foi feita por meio de uma parceria entre a faculdade Insper, a
gestora Spectra Investimentos e a Associação Brasileira de Private Equity e Venture
Capital (ABVCAP).
Para realizar os cenários de investimentos, a metodologia será o Método de
Monte Carlo (MMC), repetindo sucessivas simulações um elevado número de vezes.
Serão construídos portifólios teóricos de diversificação com os seguintes critérios: (i)
Número de fundos; (ii) Teses de investimento; e (iii) Safra (investidores que alocaram
recursos em diferentes períodos).
Os resultados encontrados evidenciam ganhos na relação risco e retorno ao
adotar as estratégias de diversificação por aumento no número de fundos na carteira e por tese de investimento, ao passo que a diversificação por Safra não sugere
melhorias na performance
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Membros da banca
Sandoval Junior, Leonidas
Área do Conhecimento CNPQ
Ciências Sociais Aplicadas