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Type: Dissertação
Title: Previsibilidade de retornos diários no mercado de ações a partir de indicadores de sentimento do investidor
Authors: Domingues, Ronald
Examination board: Rossi Junior, Jose Luiz
Securato, José Roberto
Advisor: Sanvicente, Antonio Zoratto
Publication Date: 2008
Original Abstract: Neste trabalho, testamos a possibilidade de prever retornos futuros no mercado de ações a partir de indicadores de sentimento do investidor. Primeiramente, apresentamos algumas medidas de sentimento do investidor e alguns estudos que abordam a utilização desses indicadores na construção de modelos de previsão ou de precificação de ativos. Considerando os resultados pouco conclusivos desses trabalhos e algumas limitações das medidas de sentimento existentes, construímos uma pesquisa diária de sentimento em relação ao Índice Bovespa. Nessa pesquisa de sentimento, incluímos alguns mecanismos adicionais com o objetivo de reduzir os efeitos das limitações identificadas. Com base nos resultados diários entre 05/07/2005 e 28/12/2007 dessa pesquisa, testamos a existência de previsibilidade das oscilações do Índice Bovespa e a possibilidade de obtenção de lucros anormais. Para a realização dos testes de previsibilidade de retornos diários, criamos alguns modelos baseados em regressões lineares, cujos resultados indicaram ser possível antecipar oscilações do Índice Bovespa a partir dos resultados da pesquisa de sentimento ora criada. Além disso, os testes relacionados à obtenção de lucros anormais com os dados desse indicador de sentimento nos permitiram rejeitar a hipótese de que esses sejam iguais a zero.
Keywords in original language : Sentimento do investidor
Sentimento do mercado
Mercado de ações
Mercados eficientes
Previsibilidade de retornos
Investor sentiment
Market sentiment
Stock market
Efficient markets
Predictability of returns
Abstract: In this dissertation, we test the predictability of daily stock market returns by using investor sentiment indicators. We describe a few investor sentiment measures and discuss a few studies that consider using these indicators when building forecasting or asset valuation models. Taking into account the ambiguous results of these studies and also the deficiencies of existing investor sentiment measures, we have created a new daily sentiment survey for the Bovespa Index. In this sentiment survey, we have introduced additional features in order to reduce the effects of the perceived deficiencies. Using this survey’s daily data from 07/05/2005 to 12/28/2007, we tested both the predictability of Bovespa Index changes and the possibility of abnormal returns. In order to test the predictability of daily returns, we estimated linear regression models. The results indicate that it is possible to predict Bovespa Index changes using the results of the sentiment survey. In addition, the tests involving abnormal returns based on the same sentiment indicator allowed us to reject the hypothesis that they are equal to zero.
Language: Português
Appears in Collections:Mestrado Profissional em Economia

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