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Type: Dissertação
Title: Eficiência do mercado de capitais brasileiro na aplicação das Teorias de Graham, Greenblatt e Lynch
Authors: Santos, Rafael Domingues Dos
Examination board: Lyrio, Marco Túlio Pereira
Okimura, Rodrigo Takashi
Advisor: Araujo, Michael Viriato
Publication Date: 2016
Original Abstract: Este trabalho busca testar a hipótese do mercado eficiente (HME), desenvolvida por Eugene Fama (1970), no mercado brasileiro de ações a partir da aplicação das técnicas de value investing elaboradas por Benjamin Graham, Joel Greenblatt e Peter Lynch. Foi utilizado o modelo de precificação de ativos financeiros (CAPM) para testar a HME. Embora Fama e French (1993, 1996) critiquem este modelo, sua aplicabilidade, reconhecimento e a ausência de comprovação de um modelo mais adequado para o Brasil foram os aspectos decisivos para a escolha do modelo. A introdução de um filtro de liquidez de R$ 1 milhão em volume médio diário de negociação deu mais realidade ao trabalho, podendo inclusive servir como estratégia de investimento para os fundos de gestão ativa. Com um nível de significância de 5%, concluiu-se que há indícios de violação da hipótese do mercado eficiente em sua forma semiforte no Brasil, já que três das oito carteiras testadas apresentaram Alfa de Jensen estatisticamente positivo para o período de 2005 a 2015.
Keywords in original language : Hipótese do mercado eficiente, value investing, CAPM.
Abstract: This paper seeks to test the efficient market hypothesis (EMH), developed by Eugene Fama (1970), in the Brazilian stock market based on the application of the value investing techniques developed by Benjamin Graham, Joel Greenblatt and Peter Lynch. The capital asset pricing model (CAPM) was used to test HME. Although Fama and French (1993, 1996) criticized this model, its applicability, recognition and the lack of proof of a more adequate model for Brazil were the decisive aspects for choosing this model. The introduction of a liquidity filter of R$ 1 million in average daily trading volume gave more reality to the work and could even serve as an investment strategy for active management funds. With a significance level of 5%, it was concluded that there are indications of a violation of the efficient market hypothesis in its semi-strong form in Brazil, since three of the eight stock portfolios tested presented Jensen's alpha statistically positive for the period 2005 to 2015.
Language: Português
Appears in Collections:Mestrado Profissional em Economia

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