1. Institucional Repository Insper
2. Dissertação
3. Mestrado Profissional em Economia
4. Volume negociado, número de negócios, desbalanceamento de ordens: o que mais impacta as volatilidades dos retornos das ações? Evidência para o Brasil

Type:	Dissertação
Title:	Volume negociado, número de negócios, desbalanceamento de ordens: o que mais impacta as volatilidades dos retornos das ações? Evidência para o Brasil
Authors:	Silva, Eduardo Ribeiro Da
Advisor:	Athayde, Gustavo Monteiro de
Publication Date:	2019
Original Abstract:	Este trabalho tem o objetivo de documentar o efeito de variáveis utilizadas como indicadores de negociação na volatilidade dos preços das ações. As variáveis testadas foram o volume total negociado, volume médio negociado e número de negócios, além do desbalanceamento de ordens. Estudou-se a relação dessas variáveis para uma amostra de ações do Índice Bovespa, separando-as por quintis, segundo o valor de mercado das empresas. Com a utilização de modelos de regressão linear em 1 e 2 estágios, além da utilização do modelo E-GARCH, a evidência encontrada é que o volume negociado é estatisticamente significante para explicar a volatilidade dos retornos das ações. Porém, quando dividido entre volume médio negociado e número de negócios, este último se apresentou como a real fonte de informação. Também foi concluído que o desbalanceamento de ordens não impacta a volatilidade das ações. Como foi observado forte relação contemporânea entre as variáveis, testouse efeitos de causalidade de Granger, utilizando o modelo VAR. Não foi observada relação de causalidade entre as variáveis utilizando dados diários. Porém, com retornos intradiários, a evidência observada foi a presença de causalidade em ambas direções, o que suporta a hipótese da mistura de distribuições. Procurou-se, então, um evento exógeno a fim de comprovar que negociação, por si só, impacta os preços. Além disso, é introduzido a discussão sobre o tempo médio de liquidação de uma posição sem impactar o preço de forma relevante e o custo de execução dessa estratégia, deixando o assunto como sugestão para pesquisas futuras.
Keywords in original language :	Mercado acionário. Volume negociado. Número de negócios. Volatilidade. Desbalanceamento de ordens. Tempo médio de liquidação.
Abstract:	This work aims to document the effect of variables used as trading indicators in equity prices volatility. The variables tested were total traded volume, average traded volume and number of trades, in addition to order imbalance. It was studied the relation of these variables for a sample of Bovespa Index shares, dividing them by quintiles, according to the companies’ market capital. Using linear regression models of 1 and 2 stages, as well as E-GARCH model, the findings is that traded volume is statistically significant to explain equity return volatility. However, when splitted between average traded volume and number of trades, the latter had showed to be the real source of information. It was also concluded that order imbalance does not impact equity price volatility. Since a strong contemporaneous relationship between variables was noted, the effects were tested through Granger causality test, using a VAR model. It was not observed causality relationship between variables when daily data was used. However, using intraday returns, the evidence observed was that causality is present in both directions, supporting the mixture of distribution hypothesis. Therefore, it was searched an exogenous event in order to prove that trading, by itself, impacts price. In addition, it is introduced the discussion regarding the average time required to exit a position without impact prices in a relevant way and execution cost of such strategy, leaving the subject as suggestion for futures researches.
Language:	Português
Appears in Collections:	Mestrado Profissional em Economia

Items in DSpace are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.