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3. Mestrado Profissional em Economia
4. Operações de fechamento de capital: retornos, conflitos de agência e monitoramento

Type:	Dissertação
Title:	Operações de fechamento de capital: retornos, conflitos de agência e monitoramento
Authors:	Kim, Arnold Vieira
Examination board:	Barbosa, Klenio De Souza Giovannetti, Bruno
Advisor:	Faro, José Heleno
Publication Date:	2018
Original Abstract:	O presente estudo compreende a análise das ofertas públicas de aquisição de ações (OPAs) para fechamento de capital de companhias abertas brasileiras, ocorridas entre 2010 e 2017. O fechamento de capital de uma companhia é um momento de seu ciclo empresarial relevante do ponto de vista das interações e relações de poder entre acionistas controladores e minoritários, bem como da alocação de valor entre tais acionistas. O objetivo do presente estudo é aferir se o exercício da função de monitoramento por acionistas com participações relevantes e investidores institucionais, com relação à atuação dos controladores, impacta os retornos (prêmios) dos acionistas da companhia que vendem suas ações na OPA de fechamento de capital. Os resultados obtidos indicam de que há uma associação positiva entre a atuação dos acionistas com participações relevantes e investidores institucionais, e os retornos dos acionistas, à medida em que tais acionistas relevantes e controladores podem realizar negociações “nos bastidores” das OPAs no sentido de elevar os preços inicialmente oferecidos
Keywords in original language :	Delisting; Public Tender Offer; Premiums; Agency Problems; Monitoring Fechamento de Capital; Oferta Pública de Aquisição; Prêmios; Conflitos de Agência; Monitoramento
Abstract:	This study comprises the analysis of public tender offers (TOs) for the delisting of Brazilian public companies, which occurred between 2010 and 2017. The delisting of a company is an important moment in its business cycle as per the interactions and power relations among controlling and minority shareholders, as well as the value allocation among such shareholders. The objective of this study is to comprehend whether the exercise of the monitoring function by large shareholders and institutional investors, with regards to the actions of the controlling shareholder, has impacts on the returns (premiums) of the shareholders of the company that sell their shares at the delisting TO. The results obtained indicate that there exists a positive association between the activities of large shareholders and institutional investors, and the returns of shareholders, as such relevant shareholders and controlling shareholders may engage in “behind the scenes” negotiations resulting in an increase of the initially offered prices.
Language:	Português
Appears in Collections:	Mestrado Profissional em Economia

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