Incorporação do Prêmio por Iliquidez no Custo de Capital Próprio de Empresas Privadas no Brasil
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Trabalho de Evento
Data
2014
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Resumo
O objetivo deste trabalho é investigar a existência e o tamanho do prêmio por iliquidez nomercado acionário brasileiro. Para isso são formadas carteiras de acordo com o volume denegociação. Através do index model acrescido do fator de liquidez, encontra-se uma relaçãosignificativa e negativa entre o retorno das carteiras e o volume de negociação. Aplicando-sea equação estimada por SUR (Seemingly Unrelated Regression), obtém-se que o prêmio poriliquidez pode chegar a aumentar em até 7,58% a.a. o retorno exigido pelo capital próprio deuma empresa fechada em relação a seu benchmark negociado na BOVESPA.
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