Testes Empíricos Sobre Market Timing na Determinação da Estrutura de Capital das Empresas Brasileiras

Abstract

O trabalho testa a teoria do equity market timing da determinação da estrutura de capital para uma amostra de empresas brasileiras no período de 1996 a 2006. Os resultados mostram que, consistente com a teoria de market timing, as empresas financiam uma fração maior do seu déficit de fundos com capital próprio quando o custo deste é baixo relativo ao capital de terceiros e quando seu valor de mercado é alto comparado a seu valor patrimonial.