Please use this identifier to cite or link to this item: https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/635
Type: Trabalho de Conclusão de Curso
Title: Relação entre governança corporativa e valor de mercado da ação
Authors: Sala, Vivian Menezes
Advisor: Sanvicente, Antonio Zoratto
Publication Date: 2010
Original Abstract: A governança corporativa é um conjunto de mecanismos que visa minimizar os custos decorrentes do problema de agência. Este trabalho tem como objetivo avaliar se os mecanismos de governança exercem influência sobre o valor de mercado das companhias abertas brasileiras. A questão é descobrir se existe uma estrutura de governança melhor. Existem vários códigos de governança que foram elaborados com este intuito. No Brasil destacam-se os códigos do Instituto Brasileiro de Governança Corporativa (IBGC) e da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Esta dissertação investiga se a estrutura de governança corporativa foi relevante para as companhias abertas brasileiras de 2006 a 2008 e se as companhias adequadas às recomendações do IBGC e da CVM alcançaram maior valor de mercado. Quatro variáveis de governança foram consideradas: número de membros externos compondo o conselho de administração (INDEP), tamanho do conselho (TOT), presença de pessoas distintas ocupando os cargos de diretor executivo e presidente do conselho (DEPC) e porcentagem de membros do conselho indicados pelo(s) acionista(s) majoritário(s) (RELPORCONT). Utilizou-se uma regressão múltipla entre a variável dependente de valor e as variáveis independentes de governança corporativa. A variável diretor executivo como presidente do conselho (DEPC) apresentou os resultados mais importantes, com evidência de que, em média, as empresas que têm pessoas distinta ocupando os cargos de diretor executivo e presidente do conselho são mais valorizadas pelo mercado. Também encontramos um certo padrão para a variável porcentagem de conselheiros indicados pelo(s) acionista(s) majoritário, uma relação negativa entre valor e esta variável (RELPORCONT). As demais variáveis testadas não apresentaram nenhum padrão consistente ao longo dos anos analisados.
Keywords in original language : Governança corporativa
Estrutura de propriedade
Custo de agência
Abstract: Corporate governance can be defined as a set of control mechanisms designed to minimize the costs deriving from managerial agency problem. This paper aims evaluating if governance mechanisms influence market value of listed companies in Brazil. The question is to find out if there is a better corporate governance structure for the firm. Several corporate governance codes were prepared with this purpose. In Brazil, we highlight the IBGC (Brazilian Institute of Corporate Governance) and the CVM (Brazilian Securities and Exchange Commission) codes. This dissertation investigates if the corporate governance structure was important to Brazilian listed companies from 2006 to 2008 and if the companies more adjusted to the IBGC and CVM recommendations achieved higher market value. Four governance variables were considered: number of external members composing the board (INDEP), board size (TOT), the separation of chief executive officer and chairman positions (DEPC) and percentage of board members designated by the major shareholder (RELPORCONT). The multiple regression method was applied between firm value dependent variable and corporate governance independent variables. The variable chief executive officer as chairman (DEPC) showed the most significant results, with evidence that, on average, companies that have different people holding the positions of CEO and chairman are most valued by the market. We also found a negative relationship between value and the variable percentage of directors appointed by the major shareholders (RELPORCONT). The other variables tested showed no consistent pattern over the years analyzed.
Language: Português
Copyright: Todos os documentos desta Coleção podem ser acessados, mantendo-se os direitos dos autores pela citação da origem.
Appears in Collections:Graduação em Economia

Files in This Item:
File Description SizeFormat 
Vivian Menezes Sala_trabalho.pdfTexto Completo930.08 kBAdobe PDFThumbnail
View/Open
Vivian Menezes Sala_aluno.pdfIndisponível - Autorização Aluno601.84 kBAdobe PDFView/Open

Items in DSpace are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.