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Type: Dissertação
Title: Demanda por investimento em situações de restrição de crédito e sua influência sobre a estrutura de capital de empresas brasileiras
Authors: Lima, Flavio Lopes
Examination board: Nakamura, Wilson Toshiro
Forte, Denis
Advisor: Sanvicente, Antonio Zoratto
Publication Date: 2013
Original Abstract: Nas últimas décadas muito tem-se discutido sobre as premissas que suportam o “Teorema da Irrelevância” proposto por Modigliani e Miller (1958). Eles partiram da hipótese de ausência de imperfeições de mercado, concluindo que o valor da firma independeria de como ela fosse financiada. Em outras palavras, eles concluíram que a decisão sobre a forma de financiamento não impactaria a decisão sobre o investimento. Neste trabalho investigamos a influência de fricções no mercado de crédito brasileiro nas decisões de investimento de companhias abertas e fechadas. Os resultados encontrados neste trabalho mostram que as companhias fechadas apresentaram características similares às empresas que estão sob o efeito de restrição de crédito. Em contrapartida, as companhias abertas apresentaram características de empresas irrestritas ao crédito.
Keywords in original language : Fricção no mercado de crédito
Demanda por investimentos
Companhias fechadas
Financial Constraints
Corporate Investment
Privately held companies
Abstract: In recent decades much has been discussed about the assumptions that support the "Irrelevance Theorem" proposed by Modigliani and Miller (1958). They started with the hypothesis of absence of market imperfections and concluded that the value of the firm is independent of how it was financed. In other words, they concluded that the decision about financing does not impact the decision of investment. In this paper we investigate the influence of financial frictions in investment decisions on publicly traded companies and privately held companies. The results show that privately held companies had similar characteristics to those companies that are under the effect of credit frictions. In contrast, publicly traded companies were characteristic of unrestricted credit companies.
Language: Português
Appears in Collections:Mestrado Profissional em Economia

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