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Type: Dissertação
Title: Coeficiente de determinação de fundos de ações como previsor de desempenho
Authors: Merhy, Rogerio Domingues
Examination board: Lyrio, Marco Tulio Pereira
Nunes, Clemens Vinicius De Azevedo
Advisor: Araujo, Michael Viriato
Publication Date: 2013
Original Abstract: Este trabalho se propõe a estender o trabalho que Amihud e Goyenko (2013) efetuaram para os EUA, avaliando um indicador de desempenho de fundos de ações com gestão ativa no Brasil, o Coeficiente de Determinação (R2) obtido da regressão dos retornos do fundo em um modelo de benchmark multi-fatorial. Este indicador se propõe a ser uma medida de seletividade, sendo um bom previsor de desempenho de fundos de ações com gestão ativa. Utilizando uma amostra de fundos de ações com gestão ativa no período de julho de 2001 a Junho de 2013, são efetuadas regressões dos retornos mensais dos fundos nos retornos dos fatores do modelo Fama e French (1993) e Carhart (1997) e o R2 e o alfa, intercepto da regressão, são utilizados como critérios de seleção para a criação de carteiras de fundos de ações e para prever o desempenho individual dos fundos. As carteiras apresentaram desempenho superior quando o R2 foi utilizado como parâmetro de seleção e este indicador foi estatisticamente significante e apresentou o sinal esperado para explicar os retornos fora da amostra dos fundos, com resultados semelhantes aos encontrados por Amihud e Goyenko (2013) para os EUA.
Keywords in original language : Fundos de investimento de ações
Modelo de fatores
Análise de desempenho
Seletividade
Equity funds
Factor model
Performance analysis
Selectivity
Abstract: This paper proposes to extend the work that Goyenko and Amihud (2013) realised to the U.S., evaluating a performance indicator of equity funds with active management in Brazil, the coefficient of determination (R2) obtained from the regression of fund returns in a model of multi - factor benchmark . This indicator is intended to be a measure of selectivity, being a good predictor of performance of equity mutual funds with active management. Using a sample of equity mutual funds with active management in the period July 2001 to June 2013, regressions of monthly returns of the funds are estimated against the returns of Fama and French (1993) and Carhart (1997) factors and the R2 model and alpha, intercept of the regression, are used as a selection criterion for creating portfolios of equity funds and to predict the performance of individual funds. The portfolios showed superior performance when R2 was used as a selection parameter and this indicator was statistically significant and had the expected sign in explaining the returns of the funds out of the sample, with results similar to the U.S., found by Goyenko and Amihud (2013).
Language: Português
Appears in Collections:Mestrado Profissional em Economia

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