Uma investigação sobre a estrutura de controle como determinante da política de dividendos nas empresas brasileiras

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Autores

Conrado, Emerson

Orientador

Araujo, Michael Viriato

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Tipo de documento

Dissertação

Data

2013

Unidades Organizacionais

Resumo

O presente estudo pretende entender como a estrutura de controle acionário influencia a política de distribuição de resultados de empresas de capital aberto no Brasil. Neste intuito o modelo de ajustes parciais dos dividendos, proposto por Lintner (1956), é estendido para receber algumas variáveis de controle e outras que emulam a estrutura de controle acionário. A amostra utilizada consiste nas empresas de capital aberto presentes na Bm&fBOVESPA no período entre os anos de 2007 e 2012. Os resultados mostram que as empresas brasileiras desenvolvem suas políticas de distribuição de resultados de acordo com suas capacidades de geração de caixa (LAJIDA). Adotam a prática da suavização dos ajustes (dividend smoothing). Contrariamente aos resultados obtidos para empresas inglesas por Khan (2006) e, Renneboog e Trojanowski (2006), a maior concentração do controle propicia maior distribuição de resultados, entretanto, não para todos os perfis de acionistas ou blocos controladores.

Palavras-chave

Dividendos; Estrutura de controle; Política de distribuição de resultado; Método dos momentos generalizados em sistemas; Dividends; Control structure; Payout policy; Generalized method of moments in system

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Idioma

Português

Notas

Membros da banca

Rochman, Ricardo Ratner

Área do Conhecimento CNPQ

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