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Type: Dissertação
Title: Determinantes macroeconômicos do prêmio implícito por risco de mercado no Brasil
Authors: Ferreira, Luiz Fernando Alves
Examination board: Brito, Ricardo Dias De Oliveira
Nakamura, Wilson Toshiro
Advisor: Sanvicente, Antonio Zoratto
Publication Date: 2011
Original Abstract: O prêmio por risco de mercado pode ser considerado um dos fatores mais importantes em Finanças, refletindo os julgamentos fundamentais que os investidores fazem a respeito do risco existente em uma economia. Dada a importância deste prêmio, recentemente alguns trabalhos buscaram identificar quais variáveis macroeconômicas são importantes na sua determinação e como se dá essa relação, embora nenhum deles tenha sido aplicado no mercado brasileiro. Neste trabalho, foram observadas as correlações existentes entre diferentes variáveis macroeconômicas do mercado brasileiro e o prêmio implícito por risco de mercado, calculado com base no preço corrente das ações negociadas na Bovespa, utilizando para isso dados mensais no período de janeiro de 1995 a dezembro de 2010. Os resultados obtidos mostram que a taxa de crescimento da atividade real, a inflação, a taxa de juros real da economia, a oferta monetária e o output gap são variáveis macroeconômicas relevantes para o prêmio por risco de mercado exigido pelos investidores.
Abstract: The equity risk premium can be considered a major factor in Finance, reflecting the key judgments that investors make about the risk existing in an economy. Given the importance of this premium, recently some studies attempted to identify which macroeconomic variables are important in their determination and how is this relationship, although none have been applied in the Brazilian market. In this work, were observed the correlations between Brazilian macroeconomic variables and the implied equity risk premium, calculated based on the current price of stocks traded on Bovespa, making use of monthly data from January 1995 to December 2010. The results show that the growth rate of real activity, inflation, real interest rate, the money supply and the output gap are relevant macroeconomic variables for the equity risk premim demanded by investors.
Language: Português
Appears in Collections:Mestrado Profissional em Economia

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