Please use this identifier to cite or link to this item: https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/872
Type: Dissertação
Title: Análise da alocação estratégica de longo prazo em ativos brasileiros
Authors: Russi, Bruno
Examination board: Bonomo, Marco Antônio César
Lyrio, Marco Túlio Pereira
Advisor: Brito, Ricardo Dias De Oliveira
Publication Date: 2010
Original Abstract: Este trabalho consiste na aplicação de Campbell, Chan e Viceira (2003) [“A multivariate model of strategic asset allocation”. Journal of Financial Economics 67, p. 41-80] para a análise da alocação estratégica de longo prazo em ativos brasileiros, utilizando dados mensais de 2002 a 2009. Os resultados encontrados diferem significativamente daqueles obtidos para o caso americano. Condicionado ao padrão de retornos observado, os investidores brasileiros deveriam concentrar seus recursos em renda fixa. Ademais, a taxa de juros nominal de curto prazo e a razão preço/lucro do índice de ações IBX são variáveis importantes na previsão de variações temporais das oportunidades de investimento e sua consideração implica numa demanda adicional por renda fixa como forma de proteção intertemporal. Uma análise posterior da composição das carteiras dos fundos de pensão brasileiros indica que a gestão destas pode estar sendo feita de uma maneira “míope”. Ou seja, a demanda por proteção intertemporal de ativos parece estar sendo ignorada pelos gestores desses fundos.
Keywords in original language : Alocação de ativos
Demanda por proteção
Fundos de pensão
Asset allocation
Hedging demand
Pension funds
Abstract: This paper applies Campbell, Chan e Viceira (2003) [“A multivariate model of strategic asset allocation”. Journal of Financial Economics 67, p. 41-80] to analyze the long term strategic asset allocation in Brazilian assets using monthly data from 2002 to 2009. The results found differ significantly from the American ‘case. Given the pattern of returns detected, Brazilian investors should allocate their wealth entirely in fixed income. Moreover, the short-term nominal interest rate and the IBX equity index P/E ratio are important variables in predicting investment opportunities shocks, making them relevant to increasing the mean fixed income demand as a way to hedge wealth intertemporally. Further evidence on the analysis of the breakdown of Brazilian pension funds portfolios suggests that these portfolios may be managed using myopic allocation rules. Thus, the intertemporal hedging demand for assets may have been ignored by these funds managers.
Language: Português
Appears in Collections:Mestrado Profissional em Economia

Files in This Item:
File Description SizeFormat 
Bruno Russi_Trabalho.pdfTEXTO COMPLETO342.96 kBAdobe PDFThumbnail
View/Open
Bruno Russi_AutorizacaoAluno.pdfINDISPONÍVEL - AUTORIZAÇÃO ALUNO462.01 kBAdobe PDFView/Open

Items in DSpace are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.