Os determinantes da estrutura de capital

Abstract

Este trabalho visa analisar de forma conjunta a aplicação empírica das principais vertentes teóricas (Trade-off e Pecking Order) acerca dos determinantes da estrutura de capital adotada pelas empresas. Para verificar esta interação, este trabalho se utilizará de um vetor autorregressivo (VAR) como modelagem com o intuito de verificar quais variáveis são mais responsáveis pela variação do endividamento adotado pelas principais empresas brasileiras dos setores de metalurgia, construção civil, indústria química, petróleo e combustíveis e papel e celulose ao longo do tempo. Este trabalho conclui que ambas as teorias confirmaram sua pertinência teórica através de evidências empíricas de naturezas distintas, nas quais a teoria de Trade-off se demonstrou responsável por alterações mais persistentes e de longo prazo sob o comportamento da variação do endividamento, enquanto a teoria de Pecking Order se demonstrou impactam o comportamento da variação do endividamento de forma instantânea e transitória no curto prazo.