Estimação de modelos de estrutura a termo: Aplicação para o Brasil dos modelos afim de vasicek e CIR

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Autores

Gênova, Luiz Fernando De

Orientador

Brito, Ricardo Dias De Oliveira

Co-orientadores

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Tipo de documento

Dissertação

Data

2009

Unidades Organizacionais

Resumo

Neste trabalho, estudamos a estrutura a termo de taxa de juros brasileira para o período recente de janeiro de 2004 a março de 2009, explorando as características implícitas nas taxas de swap DI X Pré e contratos de DI. Baseado no referencial teórico de modelos afim, analisamos os modelos de Vasicek (1977) e de Cox, Ingersoll e Ross (1985), dois casos particulares da classe afim, para um único fator de risco. Para estimação destes modelos adotamos duas abordagens distintas, a primeira, utilizando o método de máxima verossimilhança exata, seguindo a linha de Chen e Scott (1993), e a segunda, um método com estimação diária dos parâmetros com base em um critério de minimização dos erros. Comparamos os resultados obtidos em ambas as metodologias e modelos, bem como verificamos a qualidade dos ajustes por diversos critérios e subamostras. Os resultados sugerem um bom desempenho das duas abordagens, no entanto, a utilização do método de calibração diária, particularmente para o modelo de Vasicek, mostrou-se superior e capaz de ajustar de maneira mais adequada a estrutura a termo de taxa de juros.

Palavras-chave

Estrutura a termo de taxa de juros; Modelos afim; Vasicek; CIR; Máxima verossimilhança; Calibração; Structure term of interest rate; Affine models; Vasice; CIR; Maximum likelihood; Calibration

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Idioma

Português

Notas

Membros da banca

Machado, Sérgio Jurandyr
Guillén, Osmani Teixeira De Carvalho

Área do Conhecimento CNPQ

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