Coleção de Artigos Acadêmicos
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Artigo Científico Economic Freedom and the Determinants of the Bank Spread in South America(2022) Maciel, Vladimir Fernandes; Gamboa, Ulisses Ruiz de; Alves, Rafael Estevão GarciaThis paper performs panel data analysis to test the existence of an inverse relationship between bank spreads and the degree of economic freedom in South American countries between 2000 and 2020. In the late 1990s, South America began a process of financial sector reforms, which included in almost all countries the liberalization of interest rates (instead of capping) and the elimination of direct credit allocation mechanisms. By hypothesis, it is expected that the greater the economic freedom, the lower the degree of financial regulation. This would reduce the transaction costs of financial institutions and contribute to reducing the banking spread (assuming constant credit risk). The traditional methodology is applied here, complemented by unit root and cointegration tests, in addition to impulse-response function analysis, in the context of panel autoregressive vectors (VAR). The results show that economic freedom and monetary credibility (component area of the EFW, Economic Freedom of the World index) negatively affect the value of the spread, with long-run effects as well.Artigo Científico Agency Conflicts Between Controlling and Minority Shareholders in the Distribution of Dividends in Brazilian Companies(2022) Kuronuma, Cleiton Ricardo; Okimura, Rodrigo Takashi; Sale, George Andre WillrichObjective: This paper aims to investigate whether the dividend policy is influenced by the shareholding concentration of publicly traded companies in Brazil. Methodology: This research was elaborated through panel regression analysis empirical tests, considering the period from 2013 to 2016. Originality/ Relevance: In Brazil, shareholding is usually concentrated in a small number of shareholders. In this scenario, controlling shareholders often end up having a great influence on management. As a result, agency conflicts may arise (Dalmácio & Corrar, 2007), mainly because controlling shareholders, who have the right to vote, are not always the holders of the preferred shares, which also share dividends (Lopes & Walker, 2008). Thus, according to the Agency Theory, the possibility could be raised of the principal - the controlling shareholder aiming to maximize its individual utility (Martinez, 2001). Main Results: It was verified that there is a positive relationship between the shareholding concentration and the distribution of dividends, that is, the higher the shareholding concentration, the greater the dividend distribution. Contributions: For this research, it were used statistical tests utilizing the panel data regression technique and estimators of Weighted Least Square (WLS), in which were observed the results of the regressions of the total sample (1.440 observations) and four industry sectors, which showed evidence that, there is at least one variable with a statistically significant power (non-cyclical consumption, financial, health, and information technology).Artigo Científico Análise e aplicação dos pronunciamentos US GAAP SFAS 109, SFAS 141, ASC 740 e ASC 805: um estudo de caso no Brasil(2022) Toaldo, Alexsandro; Mendonça Neto, Octavio Ribeiro de; Oyadomari, José Carlos Tiomatsu; Peters, Marcos Reinaldo SeverinoEste estudo investiga como os pronunciamentos do US-GAAP relacionados a combinações de negócios e imposto de renda diferido mudaram substancialmente ao longo do tempo. O estudo de caso foi realizado a partir de dados coletados por meio da observação direta da equipe de controladoria local envolvida no processo de combinação de negócios. Os resultados nos casos de (a) combinação de negócios e (b) imposto de renda diferido, conclui-se, respectivamente: (a) para US-GAAP é utilizado o método de aquisição contábil e (b) demonstra que tanto SFAS 109 quanto ASC 740, continua a orientar, de forma genérica e inadequada, o procedimento de reconhecimento contábil relativo ao imposto de renda diferido em caso específico de combinação de negócios. A pesquisa contribui tanto para a prática quanto para a acadêmica. Apesar de amplamente utilizados, as combinações de negócios e o imposto de renda diferido não são objeto de pesquisas profundas e continuadas. Finalmente, este trabalho não analisa o efeito das combinações de negócios e impostos diferidos para fins de IFRS.Artigo Científico Internacionalização em varejo de moda: validação de modelo(2022) Alves, Carla Santin; Cassano, Francisco Américo; Oyadomari, José Carlos TiomatsuArtigo validou framework dos determinantes da decisão de internacionalização proposto por Park e Sternquist, testando em empresa de varejo de moda com operações no Brasil e em diversos países. O método qualitativo combinou entrevistas com executivos e análise documental interna. Resultados demonstram que todas as proposições de Park e Sternquist foram aderentes ao caso estudado, entretanto, dois determinantes não abrangidos no framework de base foram identificados: (1) importância da construção da cultura da empresa para a percepção e influência interna e externa no negócio; (2) custos de operar em diferentes regiões, além da burocracia e impostos. Resultados também apontam as estratégias adotadas: i) posicionamento no mercado com qualidade e preço acessível; ii) manutenção da cultura empresarial nos novos mercados; iii) entrada em mercados com características da população similares às da região da matriz, mercados em expansão e predominância de população jovem com interesse em moda; iv) reduzidos custos de operação.Artigo Científico Ensaio sobre a conformidade tributária brasileira(2022) Henrique, Marcelo Rabelo; Formigoni, Henrique; Oyadomari, José Carlos TiomatsuO Compliance Fiscal está no cerne do funcionamento saudável das sociedades. O objetivo deste ensaio é analisar as fraudes e conformidade tributária no Brasil, objetivando identificar possíveis contribuições para estes temas. A relevância deste estudo está em aprofundar o debate sobre o desenvolvimento do conhecimento em conformidade tributária, o que muito provavelmente acarretará em um desenvolvimento dessa ciência. A metodologia de pesquisa é revisão de literatura para sabermos o estado da arte do tema e em um segundo momento uma análise crítica sobre a conformidade tributária no território brasileiro. O custo das fraudes é 3,77 vezes o valor das operações fraudulentas, fica evidente o que a sociedade brasileira está perdendo com as fraudes. Será que somente compliance, controles internos, auditoria, atos regulatórios serão suficientes para mitigar as fraudes no contexto brasileiro? Sabemos que essas medidas são fundamentais, mas não irá mitigar 100%.Artigo Científico Adoção das IFRS no setor bancário brasileiro na percepção de especialistas, nos resultados e no nível de conservadorismo(2021) Arjonas, Eliane Carolina Quaglio; Grecco, Marta Cristina Pelucio; Oliveira, Eric Barreto deO objetivo geral desse artigo é conhecer quais foram os efeitos da adoção parcial e compulsória das normas internacionais de contabilidade nos resultados dos bancos brasileiros e a percepção dos gestores e profissionais da área contábil destas instituições, bem como auditores externos e analistas do mercado financeiro sobre essa forma de adoção. Foram encontradas diferenças significativas entre o retorno do ativo apurado à luz do BACEN, em relação ao apurado à luz das IFRS. Ademais, os números divulgados segundo as regras do BACEN são mais conservadores, o que foi confirmado pelas entrevistas com os especialistas utilizando o método Delphi. Em relação aos efeitos práticos que a adoção das IFRS trouxe para o setor, foram citados pelos especialistas processos de controle interno, questões com o ambiente de TI, treinamento de pessoal, custo de observância e utilidade dessas demonstrações para cada tipo de instituição. Esse trabalho traz como contribuição prática e teórica junto aos profissionais e a academia, a compilação das implicações práticas do uso de dois conjuntos de normas (BACEN e IFRS) pelas instituições financeiras e as divergências entre elas no nível de conservadorismo e em suas medidas de desempenho.Artigo Científico How do transaction costs, capabilities and networks influence the procurement strategies of small agri-food firms? Evidence from the wine industry(2021) BRUNO VARELLA MIRANDA; Ross, Brent; Franken, Jason; Gomez, MiguelPurpose – The purpose of this study is to disentangle the drivers of adoption of procurement strategies in situations where small agri-food firms deal with constrained organizational choices. More specifically, the authors investigate the role of transaction costs, capabilities and networks in the definition of feasible “make or-buy” choices in emerging wine regions. Design/methodology/approach – This article analyzes a unique dataset of small wineries from five US states: Illinois, Michigan, Missouri, New York and Vermont. The reported results derive from both a hurdle model (i.e. a probit model and a truncated regression model) and a tobit model. Findings – The results suggest the importance of trust as a replacement for formal governance structures whenever small firms deal with highly constrained sets of organizational choices. On the other hand, the level of dependence on a limited mix of winegrape varieties and the perception that these varieties are fundamental in building legitimacy help to explain higher rates of vertical integration. Originality/value – This study is important because it sheds light on organizational constraints that affect millions of farmers across the globe. The study of “make-or-buy” decisions in agri-food supply chains has mostly relied on the implicit assumption that all organizational choices are available to every firm. Nevertheless, limited capabilities and the participation in low-density networks may constrain the ability of a firm to adopt a governance mechanism. Stated organizational preferences and actual organizational choices may thus differ.Artigo Científico Análise dos determinantes do desempenho industrial: o caso do setor de higiene pessoal, perfumaria e cosméticos no Brasil no período 2001-2013(2022) ADRIANA BRUSCATO BORTOLUZZO; Valfré, Livia Amaral; GUILHERME FOWLER DE AVILA MONTEIRODurante o período 2001 a 2013, o setor de higiene pessoal, perfumaria e cosméticos (HPPC) apresentou-se como um dos mais dinâmicos da economia brasileira. O setor atingiu níveis de crescimento médio real próximo a 10% ao ano (a.a.), ultrapassando a evolução média da indústria em geral (2,2% a.a.) e o crescimento médio do produto interno bruto – PIB (3,0% a.a.). Diante desse extraordinário desempenho, investigamos os determinantes macroeconômicos e demográficos da expansão desse setor. Para tanto, estimamos regressões com dados em painel tendo como referência as vendas anuais de um conjunto específico de produtos. A conclusão é que as variáveis mais importantes para explicar as vendas do setor de HPPC são a taxa de inflação e a taxa de juros, em combinação com a renda e o nível de desemprego.Artigo Científico Particle learning for Bayesian semi-parametric stochasticvolatility model(2019) Virbickaitė, Audronė; HEDIBERT FREITAS LOPES; Ausín, M. Concepción; Galeano, PedroThis article designs a Sequential Monte Carlo (SMC) algorithm for estimation of Bayesian semi-parametric Stochastic Volatility model for financial data. In particular, it makes use of one of the most recent particle filters called Particle Learning (PL). SMC methods are especially well suited for state-space models and can be seen as a cost-efficient alternative to Markov Chain Monte Carlo (MCMC), since they allow for online type inference. The posterior distributions are updated as new data is observed, which is exceedingly costly using MCMC. Also, PL allows for consistent online model comparison using sequential predictive log Bayes factors. A simulated data is used in order to compare the posterior outputs for the PL and MCMC schemes, which are shown to be almost identical. Finally, a short real data application is included.Artigo Científico Ambiguity through confidence functions(2009) Chateauneuf, Alain; JOSÉ HELENO FAROWe characterize preference relations over bounded below Anscombe and Aumann’s acts and give necessary and sufficient conditions that guarantee the existence of a utility function u on consequences, a confidence function ϕ on the set of all probabilities over states of nature, and a positive threshold level of confidence ˛0 such that our preference relation has a functional representation J, where given an act f J(f) = min p ∈ L˛0 ϕ 1 ϕ(p) S u(f) dp. The level set L˛0ϕ := {p : ϕ(p) ≥ ˛0} reflects the priors held by the decision maker and the valueϕ(p) captures the relevance of prior p for his decision. The combination ofϕ and˛0 may describe the decision maker’s subjective assessment of available information. An important feature of our representation is the characterization of the maximal confidence function which allows us to obtain results on comparative ambiguity aversion and on special cases, namely the subjective expected utility, the Choquet expected utility with convex capacity, and the maxmin expected utilit