Graduação em Economia

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Estudo sobre múltiplos e determinantes do price-to-book-value
(2009) Albuquerque, Pedro Vieira Lima de
Diversas metodologias de avaliação são utilizadas pelos agentes do mercado financeiro, sendo a de múltiplos uma das mais disseminadas. Este estudo tem o intuito de avaliar os impactos de variáveis financeiras e setores de atuação, no resultado do múltiplo PBV, fundamentado a partir de aspectos internos das companhias, definido pelo mercado do Brasil e dos EUA. A amostra foi coletada trimestralmente ao longo dos anos de 2005 a 2008. Ao final do trabalho é possível concluir de que maneira cada variável impacta no PBV para os diferentes mercados. Como metodologia de estimação será utilizada regressões em Painel.
Um estudo sobre o múltiplo preço/lucro e os seus fundamentos
(2014) Levin, Arieh
O objetivo desta monografia é analisar o método de avaliação de empresas feito por meio do múltiplo preço/lucro, estabelecendo um paralelo com a avaliação por meio dos fluxos de caixa descontados. Para tanto, foram estudados os fundamentos deste múltiplo e as variáveis que o impactam, sendo esses o risco, a expectativa de crescimento, e a capacidade de geração de fluxos de caixa de uma empresa. Com o intuito de testar se tais determinantes são capazes de explicar as diferenças existentes nos múltiplos das empresas brasileiras, regrediu-se um modelo econometrico, utilizando dados em painéis das empresas listadas na Bovespa e estabelecendo uma distinção setorial. O período adotado no estudo recobre o inicio de 2008 até o terceiro trimestre de 2013 e contemplou um universo total de 66 empresas. O payout foi a única variável que se mostrou significante em todas as regressões, independente do setor, assumindo um valor positivo. O beta, proxy para a variável de risco das empresas, também apresentou significância em algumas regressões, assumindo, na maioria dos casos, um valor negativo que está de acordo com a teoria. Por outro lado, a variável que representa a expectativa de crescimento das empresas não se mostrou significativa em nenhuma das regressões realizadas neste estudo. A principal conclusão do estudo é que os múltiplos das empresas reagem aos seus fundamentos (Payout, Risco, Expectativa de crescimento) de diferentes formas e intensidades, dependendo do setor de atuação, do \ estágio de maturação e de outros fatores específicos de cada empresa.
Estudo sobre os determinantes do múltiplo EV/EBITDA
(2011) Furini, Mateus Hernandes
A metodologia de análise por múltiplos é uma das mais utilizadas pelo mercado para determinar qual é o valor de uma empresa. Este estudo tem o objetivo de avaliar o impacto de diversas variáveis financeiras e dos setores de atuação das empresas no múltiplo EV/EBITDA no Brasil e nos EUA. A amostra foi coletada de 2004 a 2010 com informações trimestrais. Ao final do trabalho é possível concluir de que maneira cada variável afeta o EV/EBITDA tanto para o Brasil quanto para os EUA. A metodologia utilizada foi a de modelos para dados em em painel.

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