Por conta de um futuro com grande expectativa de recuperação econômica
após uma das maiores crises da história, nesse trabalho buscarei responder se um
investimento no mercado imobiliário comercial brasileiro através de um Fundo de
Investimento Imobiliário (FII) pode ser mais rentável do que a aplicação análoga no
mercado americano. Para isso criarei um fundo hipotético com vencimento para 20
anos a partir de um ano recente baseado na performance histórica desses ativos, com
uma margem de erro calculada a partir de cenários macroeconômicos. Para isso
utilizarei o modelo Present Value Distribution Model (PVD) de Hughes (1995) que é
um método de avaliação de projetos com rendimentos estocásticos e taxas de
desconto variáveis, adequado para a simulação de um FII por um longo período de
tempo. Então, o compararei a um Real Estate Investment Trust (REIT), que seria a
forma análoga dessa aplicação nos Estados Unidos, ajustando essa comparação ao
risco país e à um cenário de desvalorização cambial do Real (BRL) em relação ao
Dólar Americano (USD). Dessa forma, com um certo otimismo, consegui encontrar
alguma margem que pode ser considerada uma oportunidade.
