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Reação dos fundos de investimentos brasileiros a fatores de mercado
(2020) Marcolino, Felipe Nakad
O crescimento acelerado do número de pessoas que investem em fundos de investimento no Brasil e no mundo indica como é importante investigar esse tema. A literatura mostrou que fundos de investimento podem responder de forma diferente a variações de mercado. Uma forma possível de analisar essa questão é o uso da análise de estilo baseada em retornos. Com isso, esse estudo busca entender como fatores de mercado afetam a alocação e composição das carteiras de fundos de renda fixa e de ações no Brasil. A ideia é compreender quais são as estratégias dos gestores que maximizam o retorno para os cotistas. A base de dados foi feita a partir de informações mensais de 395 fundos de renda fixa e 626 fundos de ações. O período analisado foi de 2010 a 2020. A partir da análise de estilo, encontrou-se composições diferentes entre carteiras de fundos de investimento de renda fixa e de ações. Além disso, observou-se que o estilo de investimento de cada fundo varia ao longo do tempo, o que pode evidenciar mudanças na estratégia dos gestores, para maximizar o retorno dos cotistas.
Persistência do desempenho dos fundos de investimento no Brasil
(2008) Carvalho, Felipe Oliveira Joaquim de
Este trabalho avalia a persistência do desempenho de 235 fundos de investimento em ações e multimercados no mercado brasileiro. Foram utilizados dados diários e janelas de um ano para o período de janeiro de 2002 a dezembro de 2007. O intercepto do modelo de quatro fatores de Carhart (1997) foi utilizado para estimar a habilidade de seleção de ativos e o coeficiente gama (I) do modelo de Treynor e Mazuy (1966) foi utilizado para estimar a habilidade de market timing. Encontrou-se evidência de que existe persistência do desempenho nos períodos posteriores à classificação e que essa persistência é maior para a habilidade de seleção de ativos do que para a de market timing. Para ambas as medidas de desempenho, a persistência diminui com o passar do tempo e os resultados indicam haver maior tendência de persistência nas carteiras mais extremas.
Uma investigação da alocação de ativos em fundos multimercados no Brasil
(2009) Galves, Carlos Eduardo Valdo
Nos últimos anos o gestor de fundos de investimento brasileiro vem se preocupando mais com a exposição do risco de suas carteiras de investimento. Para minimizar o risco de seus investimentos, os gestores se utilizam da diversificação do portfólio, formando assim os fundos multimercados. Quando se trabalha com diversas classes de ativos, é importante saber qual desses ativos interfere na gestão. Neste trabalho foi aplicado um modelo de fatores, para mensurar se os ativos testados influenciam na gestão e, além disso, foi analisado o alfa da regressão para ver se os gestores conseguiram obter ganhos através de uma gestão ativa de investimento.
Análise de retornos anormais dos fundos de investimento brasileiros no período de 2002 a 2010
(2012) Granero, Felipe Cardoso
A grande busca dos investidores é encontrar investimentos que possuam um excesso de retorno ao mercado, conhecido na literatura como a habilidade de market timing ou alpha. Com isso, os fundos de investimento buscam encontrar ativos que possam gerar tal retorno para se tornarem investimentos atrativos. O presente trabalho busca comparar duas formas de se estimar este retorno de alguns fundos de investimento brasileiros durante o período de 2002 e 2010: o Ordinary Least Squares (OLS) e o Residual Augmented Least Squares (RALS), com o intuito de testar a afirmação de Heuson e Hutchinson (2010) para fundos de investimento brasileiros de que alphas estimados via RALS são mais significativos. O resultado obtido ao longo do período inteiro confirma a teoria desses autores, porém o argumento de que essa diferença é ainda maior em períodos de crise não se mostrou verdadeira.
O mercado brasileiro de fundos de investimento exclusivos
(2013) Lima, Bruna Tomaidis Soares de
Este trabalho tem o objetivo de compreender como ocorrem os fluxos de capital nos fundos de investimento exclusivos no Brasil. Para isso, são usados dados não sigilosos e regressões econométricas para alcançar este fim. O que se pode observar com este estudo é que os investidores são mais propensos a pagar por gestão quando se eleva as incertezas ou o custo de manter capital no país

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