Dissertação de Mestrado
URI permanente desta comunidadehttps://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/3237
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Resultados da Pesquisa
Dissertação O uso de derivativos de moedas e o valor da firma(2007) Laham, JulianaEste trabalho examina o uso de derivativos de moedas e seu potencial impacto no valor da firma, a partir de uma amostra de empresas brasileiras não financeiras listadas na Bolsa de Valores de São Paulo, entre o período de 1996 a 2005. Os resultados indicam que a utilização de derivativos aumenta o valor da firma em até 18% dependendo do período analisado e do método econométrico utilizado.Dissertação Análise da sensibilidade dos spreads soberanos: um canal indireto de influência de fatores domésticos?(2007) Lopes, Adriano PiresA análise da sensibilidade dos spreads soberanos a mudanças do ambiente internacional é foco do presente trabalho. Objetiva-se analisar se a sensibilidade dos spreads não é a mesma entre os diversos países emergentes e que parte destas diferenças pode ser relacionada a discrepâncias exibidas nos próprios fundamentos domésticos, o que cria um canal indireto de influência dos mesmos sobre a determinação do risco-país. Evidencia-se que medidas tais como taxa de crescimento do PIB, taxa de inflação e índice de vulnerabilidade externa afetam o grau de resposta dos spreads dos títulos soberanos a mudanças no quadro externo. Os resultados desta investigação corroboram o entendimento de que os governos devem implementar boas práticas de gestão macroeconômica, uma vez que é grande o peso dado pelos investidores à qualidade de tal prática.Dissertação Testes empíricos sobre market timing na estrutura de capital das empresas no Brasil(2007) Jiménez, José Ignacio CéspedesEste estudo avalia o padrão de financiamento das empresas no Brasil no período de 1996 a 2006 e tem o objetivo de verificar a existência do market timing na escolha da sua estrutura de capital. A necessidade de financiamento é avaliada por meio do modelo da pecking order de Shyam-Sunder e Myers (1999) em seções transversais em que são determinados os coeficientes de endividamento para os trimestres da amostra. Posteriormente, o market timing é testado pelo modelo de Huang e Ritter (2005), utilizando-se proxies de custo de capital próprio e os coeficientes estimados por meio da pecking order. Também foi efetuado o teste market timing por meio do modelo Baker e Wurgler (2002), utilizando-se dados em painel com efeitos fixos e uma medida de valoração market to book. Os resultados indicam haver indícios da presença de market timing no Brasil, ao mesmo tempo em que não houve indícios da existência da pecking order durante o período analisado. O estudo revela haver um maior uso das fontes de capital próprio quando o seu custo é baixo. Os resultados também indicam um menor uso de recursos de terceiros quando as firmas possuem uma alta razão market to book, resultado que está em linha com o previsto pela teoria de market timing.Dissertação Um estudo da influência do investimento público e da incerteza macroeconômica no investimento privado no Brasil(2007) Bicudo, RicardoEste trabalho estimou uma função de investimento privado para o Brasil no período de 1995 a 2006, em linha com as principais teorias de investimento existentes, focando principalmente na relação existente entre o investimento público e o privado e na avaliação do componente de incerteza macroeconômica, verificando os fatores que apresentam efeitos de complementaridade (“crowding-in”) com o investimento privado e os que apresentam efeito de substituição (“crowding-out”). O modelo final envolveu as variáveis investimento privado defasado, PIB, taxa real de juros, investimento público, inflação e índice do Ibovespa. A constatação de que a série de variáveis são co-integradas permitiu modelar o comportamento de longo prazo do investimento privado no Brasil. Os resultados sugerem complementaridade do investimento privado com o PIB e o índice do Ibovespa e efeito substituição para o investimento público e a inflação, considerada “proxy” da incerteza macroeconômica. A taxa de juros não apresentou resultados significativos para comprovar a relação de substituição, prevista em teoria.Dissertação O impacto das variáveis macroeconômicas na decisão sobre a estrutura de capital das empresas brasileira(2007) Santos, Felipe José Silva Lins DosO trabalho investiga o impacto do ambiente macroeconômico sobre as decisões relativas à estrutura de capital das empresas brasileiras. Analisa se o ambiente macroeconômico exerce um papel relevante não só sobre a decisão ótima de alavancagem das firmas, mas também na velocidade de ajuste em direção a esse por meio da utilização de um painel de 142 firmas brasileiras no período de 1996 a 2004. Verificou-se que o ambiente macroeconômico exerce um impacto relevante não só sobre a razão ótima de alavancagem das firmas, mas também na velocidade de seu ajuste em direção a esse ótimo, indicando que o ambiente macroeconômico impõe um custo para o ajustamento em direção ao ótimo de alavancagem.